报告摘要：
        行情回顾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】8  月中上旬，在中国经济持续回落，政策力度较弱，美国经济数据好坏参半，欧元区债务危机未再加剧的影响下，铜价呈现出
        明显的区间震荡行情，沪铜1211  合约价格运行区间为53500  至55500
        元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）8  月下旬，市场对美联储QE3  预期增强，铜价开始反弹，沪铜1212  合约价格最高至56350  元/吨  9  月铜价运行面临的主要矛盾。QE3  预期及中国铜的需求是一对主要矛盾，两者的力量对比决定铜价的走势。从8  月下旬铜价实际运行轨迹来看，美联储QE3  预期的影响更大，这与产能严重过剩的螺纹钢有所不同。
        QE3  预期渐增，但尚难真正推出。美国经济是在逐渐改善，但是改善的步伐越来越慢。市场预期美联储推出QE3，也是因为担心如果没有进一步的经济刺激政策，美国经济复苏动能还能持续多久，尚存疑问。这也就是伯南克一再表态如果经济恶化，联储将进行新一轮刺激政策主要原因。但就目前的美国经济形势来看，我们的判断是美联储推出QE3  的可能性在逐渐增加，但是只要就业市场未显著恶化，联储难以真正推出QE3。
        中国经济仍在政府预期内回落，铜需求继续受抑制。中国经济底尚未出现，主要经济指标还在回落趋势中，并且回落的速度和程度仍在政府高层能够容忍的范围内，短期内房地产调控不会放松，货币政策放松空间不大，财政政策也不会大幅加码。电力电缆产量增速提高对铜价有所支撑，但是支撑作用受到房地产市场需求低迷的压制。9  月份，重点关注9  月10  日左右中国公布的宏观经济数据，若主要经济指标继续下行，对铜价会产生较大的抑制作用。简言之，仅从中国经济运行的情况来看，铜价反弹空间很有限。
        结论及投资策略。9  月上旬，在QE3  预期的支撑下，铜价还存在继续反弹的可能，重点关注沪铜1212  合约前期高点56650  元/吨（伦铜7800美元/吨）的表现。9  月中旬，如果QE3  预期落空，中国经济数据继续回落，铜价将出现一定幅度的回调，沪铜价格有望达到前期低点52000  元/吨（伦铜，7220  美元/吨）。若美联储推出QE3，铜价将震荡上行，并且幅度较大，但这种可能性不大。9  月下旬，铜价运行有望延续9  月中旬的走势。策略上，9  月上旬前期多单谨慎持有，设好止盈，空仓者耐心等待9  月12  日左右的放空机会。若联储推出QE3，逢低买入并长期持有。