水泥行业二季度利润同比下滑57%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2012  年二季度收入同比下降10%，净利润同比下降57%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）受水泥价格持续走低的影响，1-6  月水泥行业吨毛利为59  元，同比下跌28  元，水泥行业上半年业绩大幅下滑。2012  上半年重点水泥企业收入同比下滑7%，净利润同比下滑60%，其中2  季度单季收入同比下降10%，环比上升58%，净利润同比下降57%，环比上升222%。2012  年二季度毛利率25.6%，同比下降11.7%。从费用角度看，2012  上半年受收入下滑，费用增加影响，行业费用率达16.2%，同比增加4.1%。其中销售费率、管理费率、财务费率分别提升同比提升1.2%、1.4%、1.5%。受毛利率下降、费用率提升影响，2012  上半年净利率为7.6%，同比下降10.1%。
        旺季来临出货量上升，预计四季度部分区域价格逐步修复，但幅度相对有限。
        8  月下旬随着旺季来临，企业出货量逐步恢复，库存下降。目前下游需求有所恢复，加之价格较低，企业出现亏损，对价格上调意愿增强，我们预计在企业协同和盈利压力双重作用下，集中度较高同时前期处于盈利洼地的区域，四季度价格将逐步企稳。但受宏观紧缩、地产调控影响，预计四季度需求复苏有限，水泥价格理性恢复幅度也相对有限。目前龙头企业判断，华东区域价格恢复幅度在20  元左右，具体需观察9  月需求和库存情况，若幅度太高会受到需求以及周边区域水泥流入压力。从开工率上看，近期随着淡季结束，全国开工率小幅上升3.3%至62.7%。从库存来看，近期随着需求略有好转，全国库存小幅下降2.5%至72.8%，其中华北、华东、中南、西南库存分别下降8.5%、6.5%、0.3%、1.9%至72.7%、69.6%、72.3%、76.9%，东北、西北库存分别上升0.6%、1.7%至74.4%、71.1%。其中下降最快的为华北地区，前期受持续雨水天气影响，很多工程不能正常施工导致水泥使用量下降，8  月下旬由于天气较好，各水泥企业发货量明显增加，库存下降较为明显，普遍下降10-15%。