银河证券给予海油工程"推荐"评级  
        事件：公司发布2012  年中报，上半年实现营业收入41.84  亿元，同比增长72.7%；实现归属于上市公司股东的净利润为2.25  亿元，全面摊薄EPS  为0.06  元；好于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  （一）、全球海工市场逐步回暖、中国近海油气开发工程量加大，公司业绩改善。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）受益全球海洋工程市场逐步回暖，随着中国近海油气田开发项目和海外项目工程建设的稳步推进，公司的完成工作量显著增长；一季度营业收入同比增长约56%，接近2010  年一季度的水平，上半年营收同比增长约73%，比2010年上半年多30%，逐季度改善势头不错；新接收订单也不错，去年新接订单123  亿，主要是三季度比较集中的60  多亿，今年上半年完成合同承揽额86.19  亿元，其中海外订单21.79  亿元人民币公司同步实施21  个大中型工程项目，10  个在南海海域，占48%，7  个在渤海海域，占33%，3  个海外项目占14%；工程项目同比和环比均以较快速度增长，呈现出项目集中、分布海域广、南海较深水海域项目多的特点。  （二）、建造和设计板块去年以来回暖明显，安装板块二季度开始发力。公司建造板块自去年下半年以来回暖明显，今年上半年完成钢材加工量达到11.5  万结构吨，同比增长427.52%；设计板块也不错，共开展了15  个EPCI  总承包项目的设计工作，投入91.05  万工时，同比增长21.59%，最大的海外项目--JKC  的北澳大利亚ICHTHYS  ONSHORE  LNG  项目的设计工作也将在今年贡献；公司为实现建造与设计业务的无缝衔接，开始推行"设计建造一体化"新工艺。安装板块今年二季度开始发力，上半年先后运行16  个项目，投入船天6500  天，同比增长35.42%，从目前订单来看，至少到明年，安装板块都将不错。  （三）、海外订单和南海荔湾项目发力。公司努力开拓国内外市场，新签合同中有22  亿的海外项目（包括Ichthys  模块建造项目和印尼BWK  总包项目）。  
    国内则主要看南海荔湾项目发力，南海深水区将是中海油未来中长期增长的重要来源，荔湾是中国第一个深水油气田。  公司深水业务有所突破，公司投资建造的世界第一艘带有动力定位2  级能力的5  万吨半潜式自航工程船建成并开始首航；作业水深3000  米的深水铺管起重船"海洋石油201"的交付，标志着公司装备实力具备了深水作业能力。  投资建议。从业绩层面来看，我们预计公司2012-2014  年业绩为0.17  元、0.28  元和0.34  元，公司当前的估值从PB  来看处于历史较低区域，公司后续股价的催化剂来自于深水订单的获取，我们维持谨慎推荐的评级。