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研究报告:国信证券-经济研究所晨会报告-060926

股票名称: 股票代码: 分享时间:2006-09-26 11:09:27
研报栏目: 晨会早刊 研报类型: (PDF) 研报作者: 岳克胜,蒋国云,姚鸿斌
研报出处: 国信证券 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 288 KB 分享者: ruc****rl 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        评论:
        全球经济增长率06年将高达5.1%  07年略放缓至4.9%  国际货币基金组织(IMF)在9月20日发表的最新半年度《世界经济展望》报告中指出,2006年上半年全球经济普遍扩张,大多数地区的经济活动都达到或超过了预期,最近的经济指标显示第三季度也维持了这一扩张步伐。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】IMF对2006年和2007年全球经济增长预期分别上调至5.1%和4.9%,比2006年4月的预期调高了0.25个百分点,从而使这四年成为70年代初以来最为强劲的扩张期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        经济持续增长的风险加大IMF虽然调高了今明两年的全球经济增长预期,但也同时警告全球经济面临的风险越来越大。2007年经济增长率下降到3.25%或更低的可能性为六分之一。面临的主要风险是:通货膨胀压力可能增大,需要以比当前预期更大的幅度紧缩银根;石油价格会因剩余产能不足和地缘政治的不确定性而进一步上升,在加大通胀压力的同时削弱消费需求;美国房地产市场如果以比预期更快地速度降温,将导致美国经济更急剧地下滑,从而对其他国家的经济增长带来冲击;经济失衡现象依然严重。
        全球经济能否成功实现软着陆,转入更可持续的扩张步伐,或是面临一段时期的经济减速,具有相当大的不确定性。
        未来油价仍将维持高位金属价格将自高位回落国际原油价格今年1-8月间又上涨了16%,并在8月初再次创出了76美元每桶的新高。导致油价不断高涨的原因并没有消除,这就是全球经济强劲增长、剩余产能不足、中东地缘政治局势紧张等因素。根据IEA的预测,目前在原油开采方面的投资仍低于可满足未来全球原油需求所需投资的约20%,任何供给的中断都可能抬高油价。8月份原油期货价格显示油价在2006-2007年将维持70-75美元/桶的高位。虽然来自中国等新兴发展中国家的需求有望维持,但随着新增产能的逐步释放,预计金属价格将由目前的高位回落。不过由于能源价格高涨增加了生产成本,金属价格也不会回落到2002年初的水平。期货市场也表明,在未来五年中大多数金属的价格将逐步下降,下降幅度将达2002年以来累计涨幅的一半。这与油价的未来走势不同,未来油价将维持高位,与目前的现货价格接近。各金属价格的未来预期也不尽相同,预计到2010年铝和铜的实际价格可能较目前水平分别下跌35%和57%。
        OECD先行指标和PMI指数显示经济增长略有放缓9月份JP摩根全球制造业采购经理人PMI指数由前月的55.5小幅回落至55.1,显示全球制造业扩张动能减弱。多数国家的PMI指数都出现了小幅下滑,但仍维持在高于50的扩张区域。7月份先行指标显示OECD国家经济增长动能减弱。经修正后的OECD国家先行指标环比下降0.3个点至109.5,其6个月变化率连续第4个月下滑。
        

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