永辉超市公告定向增发预案：公司今日公告非公开发行股票预案，发行对象为董事长张轩松、上海市糖业烟酒有限公司、朗源股份有限公司等三名特定对象。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】非公开发行股票价格为22.52  元，发行股票数量为4510  万股，募集资金总额为10.16  亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        发行股份  4510  万股，总股本从7.68  亿股扩大到8.13  亿股，上升了5.87%。我们预计，摊薄后12-14  年EPS  为0.52、0.59、0.71  元，较摊薄前EPS0.55、0.62、0.75  元分别下降了0.03、0.03、0.04  元。目前股价对应摊薄后EPS的估值为47、41、34  倍，在零售行业中处于较高水平。
        参与对象新增零售业上游企业，凸显永辉渠道价值：永辉本次定向增发，除董事长张轩松本人增持3510  万股之外，另外两家上海糖业烟酒和朗源股份分别斥资1.13  亿元认购了500  万股。上海糖业烟酒经营主要业务包括糖业、酒业、以及食品品牌代理，朗源股份业务包括水果、蔬菜、坚果及调理品等，两家都以食品业务为主，是超市的上游企业。此次参加定向增发，充分显示了对永辉连锁网络及其渠道价值的认可。我们认为未来两家实业资产股东有可能会进一步与永辉在经营层面展开一系列更广泛的战略性合作、发挥协作效应。不过另一方面，我们可以发现此次定增没有机构投资者参与，也从一个侧面反映出资本市场整体不景气、以及对终端消费需求持续低迷的担忧。
        定增有效缓解财务压力，为进一步规模扩张奠定基础：我们在前几次报告中曾多次分析到公司面临比较大的短期费用压力，今年中报业绩下滑的一个重要原因也包括财务费用增加6000  多万元。而且公司今年11  月与明年2  月将分别有8  亿元和7  亿元的短期融资券到期。本次定增将有效改善公司现金流状况，降低公司财务费用。而且，有助于改善公司财务结构，截止中报公司资产负债率为58.95%，我们预计此次定增后大约下降5.6  个百分点左右。而且此次融资主要用于增加营运资金，也为未来两年进一步门店扩张打下基础。