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用友软件研究报告:申银万国-用友软件-600588-销售收入持续增长,产品线进一步完善-080430

股票名称: 用友软件 股票代码: 600588分享时间:2008-05-04 11:26:47
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 尹沿技,余斌
研报出处: 申银万国 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持
研报大小: 172 KB 分享者: 罗**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺    公司今日公布08  年一季报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】08  年1-3  月,公司实现营业收入26813  万元、净利润7201  万元,同比增长分别为30.2%与43.7%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此外,扣除投资收益、公允价值变动收益和非经常性损益后,净利润同比增长为10.04%。
􀁺    公司营业收入同比增长30.2%,远高于去年同期的增长率。这主要得益于软件产品销售与服务收入稳定增长。但由于外包比例增加,公司的成本上升较快。成本上升导致公司毛利率由去年同期的92.6%下降为87.8%。
􀁺    公司销售费用率从去年同期的46.1%降为43.4%;管理费用率尽管略升,但如果扣除08  年一季度确认的1077  万元股权激励成本,则实际管理费用率为34.9%,低于去年同期的38.6%。
􀁺    值得注意的是,尽管公司在08  年一季度实现投资收益973  万元,但由于08年以来证券市场风险加大,公司的公允价值变动损益为-3133  万元,同比降幅为-381%。
􀁺    另一方面,由于公司在一季度处置用友大厦,获得5510  万元的营业外收入,扣除所得税影响后,增加净利润为4684  万元。再加上主要为增值税退税的补贴收入3686  万元,公司一季度仍然实现了7201  万元的净利润。
􀁺  公  司还在08  年一季度不断完善其产品线,包括:用友ERP-U871  完成产品发版、客户验证及上市工作,UFIDA  U9  V1.0  试销版发版(正式版已与4  月17  发布),用友ERP-NC5.02  产品发版,普及型ERP-U6V3.1  发版等。此外,公司还发布了面向小型企业市场的产品线,并全面启动了在线业务的服务与平台开发。目前,公司的产品线是历年来最为丰富的,从高、中高、中、低端到入门级都有相应产品覆盖,奠定了其持续增长的基础。

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