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光明乳业研究报告:中银国际-光明乳业-600597-亏面增大,高毛利产品放量,盈利增长或迎来拐点-120831

股票名称: 光明乳业 股票代码: 600597分享时间:2012-09-05 08:21:34
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘都
研报出处: 中银国际 研报页数: 7 页 推荐评级: 买入
研报大小: 596 KB 分享者: xia****li 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        减亏面增大,高毛利产品放量,盈利增长或迎来拐点
        1-6  月公司实现销售收入64.61  亿元,同比增长16.49%;实现营业利润8,659  万元,同比增长101.70%;实现利润总额9,704  万元,同比增长90.21%;实现归属上市公司股东净利润9,668  万元,同比增长31.89%;归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为8,913  万元,同比增长31.69%;每股收益0.092  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今年以来公司经营呈现出几个方面的亮点,一是收入增长态势优于行业,二是收入结构优化带动营业利润大幅增长,三是地区事业部大面积扭亏和减亏。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们基本维持此前盈利预测,但略调低目标价至10.53  元,维持买入评级。
        支撑评级的要点
        收入增速季度环比提升,1-6  月增速已经超过行业整体。
        季度毛利率提升幅度超过行业整体,公司增长态势已经优于行业。
        外地市场销售增速大幅回升,常温奶由规模转向规模效益兼备,由“突破常温”转向“做强常温”的战略见效。
        高毛利率产品放量增长,带动常温奶盈利拐点来临,公司预计今年常温事业部扭亏为盈。
        大范围减亏,上年亏损的华南、华北等地将扭亏为盈和大幅减亏。
        经营性现金流情况较上年改善明显。
        

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