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研究报告:瑞银证券-中国A股策略:茅台提价能带来什么?-120904

股票名称: 股票代码: 分享时间:2012-09-05 08:12:32
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 夏钦,陈李
研报出处: 瑞银证券 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 180 KB 分享者: Chr****Xie 我要报错
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【研究报告内容摘要】

茅台提价能带来什么?
        茅台提价超出市场预期
        贵州茅台于9月3日公告称,自2012年9月1日起适当上调部分产品出厂价格,这些产品平均上调幅度约为20%~30%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        茅台的提价可能会延后白酒行业见顶的时间预期
        我们认为这次茅台的提价的意义在于可能会改变一部分投资者对行业拐点的预期,景气拐点出现的时间点会向后推移,这带来的将会是估值的提升与业绩上调的共振,而目前白酒行业13年PE仅为12倍,对应的13年的增长为36%,未来仍存在业绩超预期的可能;
        经济下滑对白酒业绩的影响相对其他消费类行业应较小
        经济下滑对消费类行业的影响,虽然理论上白酒一定会受到影响,但从中国的历史来看,特别是在10年以后,白酒受到的影响在消费品中相对较小,我们认为业绩增长稳定性较高的行业未来估值溢价仍有望提升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        

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