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创科实业研究报告:宝通证券-创科实业-0669.HK-新产品销售强劲-120903

股票名称: 创科实业 股票代码: 0669.HK分享时间:2012-09-05 07:55:49
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 宝通证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 买入
研报大小: 1,026 KB 分享者: gav****58 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2012  年上半年,老牌工業股創科營業額較2011年上半年增4%至18.6  億美元,若不計入外匯因素則增5.2%(期內歐元疲軟對營業額有一定負面影響)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】創科實業主要銷售電鑽等電動工具及吸塵器等地板護理器具。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)期內電動工具營業額占總體營業額75.9%,地板護理及器具分部占24.1%。電動工具營業額增10.1%至14  億美元(未計外匯調整),計入外匯因素則增8.72%至14  億美元,主要由銷售額強勁增長23.7%(未計外匯調整)的MILWAUKEE  品牌新產品推動。地板護理及器具分部營業額同比跌7.9%至5  億美元,計入外匯因素則跌8.6%至4.5  億美元,主要由於縮減地板護理的OEM  業務所致。如撇除OEM  業務,自有品牌的地板護理營業額僅下跌1.4%(未計外匯調整)。
        地區業務方面,北美為集團第一大市場,期內MILWAUKEE  品牌在北美的工業電動工具市場佔有率擴大,RYOBI  品牌在消費者電動工具市場亦有良好表現,刺激北美營業額同比增長5.9%至約13.4  億美元,占整體營業額72.2%。第二大市場歐洲則營業額倒退約3%至3.55  億美元,占比21.1%。歐洲倒退主要由於歐元貶值引起,若撇除匯率因素則增1.4%。
        期內集團整體毛利率為33.5%,較去年同期升0.6個百分點。毛利率之提升,主要依靠工程改造以調低成本、精簡製造流程及改善供應鏈計劃的效益。另外,期內銷售成本因金屬價格回落而有所下降(同比僅增3%至12.3  億美元),加之價格較高的MILWAUKEE  品牌先進產品的銷售額提升拉高集團均價,有助毛利率提升。
                
        

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