●  煤价涨幅46%超出预期
报告期内，公司的煤炭销产量没有发生变化，业绩增长的主要原因在于公司的煤炭价格大幅增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
公司一季度煤炭销售平均价格同比增长45.89%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2008年1季度，兖州煤业在国内市场的煤炭售价涨幅巨大，达到48.18%。这一幅度远远高于秦皇岛港煤价同期30%涨幅。
●  区位优势坐享超额收益
我们认为，兖州煤业煤价涨幅超越市场平均涨幅的主要因素有：
地利优势。公司位于华东地区，靠近终端消费市场，相对于山西产煤地区，煤炭运输距离短，运输成本低。因而公司煤炭的销售价格与消费市场的价格差距相对不大。目前国内煤价涨幅过快，其中有相当一部分是因为运输流通环节的成本增加而引起的，兖州煤业因为区位优势，运输成本低，因而获得了超额收益。
现货比例高。公司近年来积极调整销售结构，目前长期合同占公司销量的比例相对较少，目前公司本部2/3的煤炭都是现货销售。公司煤炭销售价格可以紧随国内市场价格的走势。
●  公司未来具有良好的成长性
2008年公司综合煤价上涨幅度超过40%；陕西榆林60万吨甲醇项目和山西能化10万吨甲醇项目将在2008年下半年投产，2009年达产后将为公司带来显著利润增长。赵楼矿有望在2008年四季度投入试生产，未来将新增产能300万吨，再加上澳思达煤矿扩产近百万吨，2009年总产能提升幅度超过10%。
预计公司2008、2009年每股收益分别为1.07元、1.19元，对应PE分别为19.9倍，17.9倍，相对于煤炭行业2008年31倍和2009年25倍的PE水平，具有安全边际和估值优势。首次给予公司“推荐”评级。