预计  8月销量有望环比回升
        我们认为，7  月汽车销售符合淡季特征，预计8  月乘用车销量同比和环比均有望实现正增长；随着9  月步入传统旺季，预计销量有望进一步回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        从中报情况来看，多数公司盈利增长不明显或呈负增长，且比例有所上升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        总体来看，乘用车企业业绩相对平稳，但由于促销让利等价格竞争激化，大部分盈利情况不及销量表现；商用车企业虽然上半年原材料成本压力有所缓解，但因需求持续低迷，盈利状况普遍不理想；预计3  季度仍面临压力。我们目前维持汽车行业中立评级，近期建议关注乘用车超跌股的估值修复机会。
        月刊要点
        1-7  月，国内汽车总销量1,098  万台，同比增长3.6%，其中乘用车累计增长7.5%，商用车累计下滑9.4%。7  月汽车销量同比增长8.2%，其中乘用车增长10.7%，商用车略降1.6%。
        1-7  月，1.6  升及以下轿车占轿车总量比重同比略降0.5  个百分点至70.3%，其中7  月份额同比、环比均有回升；1-7  月自主品牌轿车占有率同比下降3.2  个百分点至26.8%，份额持续下跌。
        7  月出口量近9  万台，同比增长21.9%，环比下滑16.8%。1-7  月出口累计增长27.0%至58  万台，出口前五名的整车企业依次为奇瑞、长城、上汽、吉利和东风，累计增速分别为26.1%、47.0%、94.6%、2.1倍和30.1%。
        上半年，行业企业经济效益平稳增长，国内17  家重点汽车企业累计实现营业收入11,970  亿元，同比增长5.7%；实现利润总额1,273  亿元，同比增长10.8%。
        2012年7月乘用车价格指数为62.5，同比和环比分别下滑4.2%和0.4%，除微型车价格指数同比企稳回升外，其余车型价格继续走低，其中豪华车和高级车同比降幅较大，分别达5.1%和4.6%。
        预计及估值
        我们预计8  月乘用车销量同比、环比有望实现正增长；随着9  月旺季来临，销量有望进一步回升。我们维持全年乘用车销量增长9%左右的预测，但不排除主机厂为完成销量目标，4  季度继续压库或进行价格战，相关企业盈利面临进一步考验。
        商用车方面，受益于校车的推广，预计客车板块全年有望增长8%左右；但受累于重卡等板块，全年商用车销量可能难有增长。我们预计3  季度重卡企业盈利仍不乐观；4  季度销量有望随季节性好转，但回升幅度还取决于政策微调、新增投资项目等对需求的拉动。
        7-8  月汽车股走势疲弱，目前乘用车估值较低，部分优质股估值已跌至6-7  倍，处于历史底部；我们认为伴随销量回升，乘用车超跌股估值存在修复机会；商用车估值偏高，由于部分企业3  季报仍有低于预期风险，高估值面临一定压力。
        首选买入
        我们继续推荐业绩突出或盈利相对稳健、低估值的上市公司，乘用车包括长城汽车、上海汽车和华域汽车；商用车方面，推荐宇通客车。另外，建议适时关注基本面有望在明年显著改善的长安汽车。