融创中国(1918,买入)：中期盈利好于市场预期，  预估年底合约销售额超300  亿元
        中期盈利同比增长65%至5  亿元
        融创中国(01918-HK)公布其中期业绩，营业额同比上升224%至43  亿元，中期盈利同比增长65%至5  亿元，好于市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】每股盈利为0.176  元，同比增长65%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中期盈利增长主要源于竣工物业交付面积的增长。公司预期年底的合约销售额超过300  亿元。土地储备达1094  万平方米，合约销售金额为147  亿元截止目前，融创通过与绿城的合作及在土地市场上的招拍挂，公司的土地储备增加至32  个项目达1094  万平方米，主要位于天津、北京、重庆和上海区域；其主要致力于在四大区域精心挑选优质的土地储备。此次公司通过与绿城的合作，优化了区域布局，形成京、津、沪、渝的战略布局；  借助绿城的开发能力和品牌形象，公司进一步强化了高端精品战略。截至7  月底，融创累计实现合约销售金额147  亿元，同比增长63%，合约销售面积约89.9  万平方米，合约销售均价约16300  元/平方米。公司通过对全面一体化管控平台的建设，为公司未来持续稳健快速的发展打下了坚实的的基础。公司下半年计划新开工楼面面积248.7  万平方米。下半年可售货源金额为507  亿元人民币，其中公司新增货源231  亿元，占46%；融创-绿城联合体会带来129  亿元货源，占25%；上半年底的存货占29%，为147  亿元。
        净负债比率为93%，拥有现金48  亿元
        截止六月底，融创中国目前净负债比率为93%，预期下半年净负债比率基本持平。其目前净有息负债为124.5亿元，手上持有48  亿元的现金。公司如下半年不买地，预期将会有60  亿元的现金流入。
        目标价为4.45  港元，维持买入的评级
        根据12  及13  年竣工结算面积的变化和价格假设，我们分别预期公司12  年和13年的净利润为26  亿元和29亿元。源于最新的盈利估算，我们给予其4.45  港元的目标价，相当于12  年4  倍的市盈率，相对于12  年8.89港元的每股净资产折让50%，上升潜力为25%，维持买入的评级。