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美盛文化研究报告:宏源证券-美盛文化-002699-新股分析报告:动漫服饰领先制造商,转型与成长是未来主旋律-120831

股票名称: 美盛文化 股票代码: 002699分享时间:2012-09-04 15:14:26
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李振亚
研报出处: 宏源证券 研报页数: 13 页 推荐评级:
研报大小: 762 KB 分享者: ww****格 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点:
        国内首家上市的动漫服饰制造商,运营模式从OEM  向ODM、OBM转型
        全球动漫服饰行业以年均15%速度增长,中国作为承接国外制造产能转移的重要基地,并伴随美、日动漫及影视文化的引入及兴起,将充分享受行业高增长带来的发展机遇
        未来上海迪斯尼、梦中心等主题乐园的相继建设并投入运营将成为市场憧憬公司未来前景的重要催化剂
        报告摘要:
        公司立足OEM,逐步向ODM  和OBM  拓展。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司为国际动漫服饰一级供应商代工,获得间接生产授权,目前OEM  模式占比为65.5%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        随着综合实力的提升,逐步向ODM  和OEM  拓展。
        全球动漫服饰需求持续向好。据权威机构测算,2005-2011  年全球动漫服饰市场的消费规模年均增长率达到14.91%,其中美国约占全球动漫服饰4  成消费额,为全球最大消费市场,整体需求亦呈现出稳健增长态势。
        中国动漫业的迅猛发展将推动动漫服饰业的成长。中国作为承接国外制造产能转移的重要基地,并伴随美、日动漫及影视文化的引入及兴起,市场扩张速度超过全球平均增速,呈现良好发展态势。
        三大基石巩固公司核心制造商的地位。一是区位优势形成完整供应体系,二是快速生产能力形成排他性优势,三是规模优势形成客户依赖。
        盈利预测及估值。我们预测2012-2014  年公司实现摊薄后每股收益分别为0.67  元、0.76  元、0.96  元,综合考虑公司质地、未来前景及主题性概念,我们认为公司合理价位为12-15  元,对应18-22  倍12  年估值。

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