投资要点        
        美国、台湾、中国电子行业指数7月强于大盘：  6月费城半导体指数上涨13.5%，道琼斯指数上涨3.9%；台湾电子零组件指数上涨6.1%，台湾加权指数上涨5.1%；大陆CSRC电子行业指数下跌4.3%，沪深300指数下跌5.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
          6月行业数据偏弱：6月半导体销售额243.8亿美元，同比下降2%，环比增长0.1%，其中通信业务需求提升，而PC、消费电子产品及应用需求疲软，抵消了其增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而同比来看，是自2011年10月来最小跌幅，半导体行业温和增长的预期依然不改变。7月北美半导体设备BB值0.87（上个月0.94），连续三个月下滑，全球整体经济环境不佳，已影响到半导体厂商扩产意愿，所幸包括英特尔、三星、台积电等大厂尚未下调今年资本支出，设备市场衰退空间有限。DRAM  7月下旬合约价继续下跌2.5%，7月累计跌幅已达到7%，需求端持续疲软，返校潮需求没有体现，供给端还未有大规模减产计划，  DRAM供过于求情况无法改善，后市不容乐观。NAND  Flash价格平稳并伴有小幅上涨，这得益于智能手机、平板电脑及Ultrabook客户的OEM订单有所回升，并且经过NAND厂商一系列减产行为，供需关系有所好转。7月台湾产业链营收普涨，受益于下半年移动终端新品备货。  
        行业动态及点评：微软平板电脑蓄势待发，此次分为Win  RT/Win  8两款型号，ARM及X86的处理器市场大战也即将开始，而台湾半导体厂将有望成为最大受益者，因为ARM阵营处理器的晶圆代工及封测基本被台湾厂商包揽。近期，台湾工研院发布报告，预计三季度台湾半导体产值环比增长7%，其中IC设计增长10%、封测6.8%、IC制造6.6%。  
        行业评级及投资建议：行业营收温和增长，需求逐季改善，但考虑到海外经济对需求的影响以及A股电子行业估值偏高（见表1），我们维持半导体行业“中性”投资评级。电子行业整体而言，建议关注ultrabook、LED照明及液晶显示产业链。我们认为，在Win8和超级本带动下，下半年笔记本供应链将环比改善，尤其是中大尺寸触摸屏将供不应求。继续推荐长信科技、莱宝高科、远望谷、水晶光电、锦富新材。  l
        风险提示：警惕欧洲经济衰退、人民币升值、人力成本上升带来的国内电子行业业绩低于预期的风险。