2011  年9  月3  日。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】豆粕主力合约切入4350  一线。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）再创历史新高。
        但此刻需注意一点，即M1209  的停滞。在逼近4650-4700  关口以后，豆粕在现货市场的涨势已经出现了非常大的争议和分歧。
        我们注意到以下几点。
        鱼粉价格快速下滑，动物蛋白和植物蛋白的价差正在快速放大截止9  月3  日，4  倍豆粕期价对全国鱼粉价差为6291  元/吨。为2009  年以来最高。鱼粉价格的下滑，主要受进口鱼粉价格走低拖累，这是主因和外因。但同时，我们注意到：2012年第35  周国内港口鱼粉出货量为27,020  吨，环比增加0.1%左右，同比减少17.6%。目前主要港口库存为14.1  万吨左右，同比减少38.7%。出货量和库存同时下降过程中的价格下跌，则有可能是反应了需求端的不足。这一点是值得重视的。
        同时，我们还需要注意，从8  月以来，全国鱼粉每日的平均使用量从日均4000  吨的水平快速增加到7000  吨水平。这一点显示：由于豆粕现货价格急剧走高，相对平和的鱼粉受到青睐，动物蛋白替代植物蛋白的效应正在凸显。
        现货涨幅接近记录高限
        本次豆粕期价的上涨始于6  月5  日，豆粕从3080  启动。而现货的上涨也开始于6  月5日，现货从全国豆粕平均价3270  启动。
        截止到9  月3  日，全国豆粕平均价为：4568。上涨1298  元/吨，幅度39.6%；豆粕期货指数触及4200  元关口，收4187，涨1107，幅度35.9%.
        两者幅度基本一致。期货幅度的收缩主要来自于1305  合约相对滞涨，但这是一个基本面截然不同的合约。
        所以从期现价格的运行关系看，我们没有看到期货的停滞，也即意味着现货如实拉  动了豆粕，两者一致。
        那么从现货的历史波动规律看，我们注意到，从2004  年以来，豆粕在图表上都明确指明了一个关系，即：每一次价格的大幅波动，都以1400  点为限