上周周一至周四，市场对于欧美将采取进一步宽松政策的乐观情绪逐步消退，铜价下行；周五，伯南克讲话虽然未直接提及QE3，但市场对于美联储将采取刺激行动的预期再度升温，推动铜价小幅上扬。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全周来看，伦铜下跌70.75美元，报收7592美元/吨，沪铜下跌200元，收于55420元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  沪伦铜比值方面，较上周有所修复，回升至7.33附近，周四盘中沪伦比值一度冲至7.36周内高点，进口亏损在1000元/吨上下浮动，进口意愿依然不强，进口铜现货到岸升水依旧在45-70美元/吨，进口铜成交市场较为清淡。
        废铜方面，持货商逢高少量出货，低氧杆订单疲弱，厂家无意追高采购，接货意愿有限，多以按需补货维持生产为主，成交情况一般。电解铜周成交均价在55980元/吨，较上周上涨279元/吨，含税光亮铜均价54768元/吨，较上周上涨260元/吨，两者价差维持在1000-1300元/吨，下游低氧杆企业大多采购废铜用于替代电解铜。由于7-8月进口废铜逐步被市场消化，预计后市废铜与电解铜价差进一步扩大空间有限。  易贸数据方面，8月份铜杆线企业开工率为74.67%，环比7月继续小幅上升0.36%。主要受益于电力用杆线消费的带动，由于8月电线电缆企业前期中标订单交货期临近，电线电缆生产带动了铜杆线开工率的上升。但铜杆线另一消费体漆包线，受家电、电机行业依旧低迷影响，漆包线消费铜杆线部分相对疲弱。由于电线电缆企业对后期订单进一步增长预期有限，我们预计后期铜杆线企业开工率继续增长有难度。  CFTC持仓方面，上周CFTC总持仓减少4247手至145214手，管理基金多头持仓增加1013手至36307手，管理基金空头持仓减少5465手至33050手，净持仓转为多头，由净空头持仓3221手转为净多头持仓3257手，自2012年5月底以来多头情绪首次占据市场主导地位。  综合来看，欧洲方面，我们预计欧央行购债计划具备一定的可行性，本周将成为市场关注焦点。美国方面，我们仍然认为短期内推出QE3的概率不大。中国方面，周末公布的官方PMI数据9个月来首次下滑至50下方，显示中国经济探底过程仍在延续，这或许将令市场对中国刺激政策加码的预期升温，给铜价短期带来提振，但我们仍然维持中国铜消费未来几个月改善不改全年消费增速下移的趋势。我们维持铜价中长期偏空的看法，短期铜价在政策刺激下的上行幅度预计有限，预计本周伦铜有望在7450-7800美元区间震荡。