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联想集团研究报告:第一上海-联想集团-0992.HK-目标价至7.65元,评级买入-120903

股票名称: 联想集团 股票代码: 0992.HK分享时间:2012-09-04 14:58:19
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 第一上海 研报页数: 1 页 推荐评级: 买入
研报大小: 87 KB 分享者: cn****d 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        13  财年1  季度业绩良好,独步全球PC  市场
        公司第一季度全球PC  市场份额增至15%,季度销售额达80.09  亿美元,同比上升35%,但毛利率受公司主攻新兴市场及消费型PC  的战略影响,本季微降至11.9%,而去年同期为12.4%;股东净利润同比上升30%至1.41亿美元,净利润率稍降至1.76%(去年同期为1.84%),每股盈利1.37  美仙。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】作为全球第二大个人计算机厂商,联想季度市场份额再创新高达15%,成功从竞争对手取得显著的市场份额。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在本季度内,尽管全球整体行业的个人计算机销量年比年下降接近2%,联想的全球个人计算机销量年比年上升24.4%,连续十三个季度超越整体行业增长,  更是连续十一个季度成为全球前四
        大计算机厂商中增长最快的厂商。
        PC  行业发展趋势恶化,或将影响公司毛利率水平PC  行业权威第三方调研机构IDC  近日下调12  年全年PC  出货量增速预测,由6  月初的5%下降至0.9%,主要原因是全球宏观经济持续性萧条及消费者等待win8  系统上市而产生的需求递延所致。另外,IDC  一并调低了PC  行业13-16  年的出货量年均复合增速,由8.4%下调至7.1%,反映传统PC  或因平板计算机等移动设备的普及而受到打击。在我们看来,预计下一季度公司PC  出货量仍能维持10%的环比增速,但毛利率方面可能会受到一定的压力,难以维持12%以上的高水平。从目前的订单能见度来看,其出货量增长趋势仍然不错,只要联想继续保持季度营收增长的惯性,全年业绩达到预期值应无太大难度;对于公司的长远增长空间,我们认为行业将逐步进入转型周期,发展趋势有待观望。
        

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