重点
文中提出了四步走的影响力模型，以确认组合经理的卖出理论与实际操作情况究竟哪一点对最后的结果影响更大：
第一步，首先划定哪些投资行为作为分析研究的对象。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】对多头来讲，主要是买或卖，对空头来讲，则是做空或者补仓。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）这些行为有连贯性，而且具备至少一项共同特点，但观察期应为三年或者以上，因为分析投资行为重点是投资决策，持仓数量，年资金周转率对其影响，平均持股年限等等。
第二步，在分析对象的资产组合之外，另建一个调整后的组合。该组合记录基金经理的策略，风格，实际买卖行为，不进行分析。这样做可将第一步中的行为对业绩的影响分离出来。
第三步，按时间段计算调整后的组合与实际的组合之间的差距，其中回报率的差别用来分析上述行为的影响，其它差距，如年化回报率，alpha，资金周转率，信息比率，其它业绩指标等可用来对调整后的组合与实际组合进行比较。
第四步，选出非优化行为进行剔出。此类行为应至少具备以下两点：一，两个组合差距中的年化的四项（标准的四项风险模型，市场，成长与价值，规模，人气）alpha  与回报率远远为正（大于50  基点）；二，四项alpha  数值上远高于基准值（小于5%）。
该模型的创建者认为，正是基于标准风险模型的4  项指标，使用者可以不必担心市场周期不同，而使被测者本身的投资风格迥异。该模型体现的是连贯的，而非一时市场情况下的行为分析。