2012H1  實現淨利潤19.19  億元，同比下降6.16%，符合預期結論與建議：  
        2012  年上半年，公司實現營業收入424.54  億元人民幣(下同)，較上年同期增長5.80%；實現營業利潤25.75  億元，較上年同期減少12.60%；實現歸屬於母公司股東的淨利潤19.19  億元，較上年同期減少6.16%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上半年毛利率18.87%，同比增加約1  個百分點。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）分版塊看，動車組營收同比增長最快，達到37%，而機車則表現最差，同比下降43%。  我們預計公司2012、2013  年實現淨利潤分別為45.97  億元和53.81  億元，  YoY  分別增長18.97%和17.06%；EPS  為0.333  元和0.390  元。目前2012  年H  股P/E  為13  倍。考慮到宏觀經濟對鐵路基建的負面影響，下調評級為持有。  2012H1  實現淨利潤19.19  億元，同比下降6.16%，符合預期：2012  年上半年，公司實現營業收入424.54  億元，較上年同期增長5.80%；實現營業利潤25.75  億元，較上年同期減少12.60%；實現歸屬於母公司股東的淨利潤19.19  億元，較上年同期減少6.16%。上半年毛利率18.87%，同比增加約1  個百分點。分版塊看，動車組營收同比增長最快，達到37%，  而機車則表現最差，同比下降43%。  經濟結構調整對鐵路基建投資造成不利影響。鐵路固定資產投資從2011  年開始大幅下滑，至今年前7  個月下滑的的趨勢未扭轉。在國家"穩增長"的大背景下，年內政府已經數次上調鐵路基建投資總額，我們預計未來鐵路基建投資將緩慢恢復。當前城軌地鐵建設正大規模展開，公司的城軌地鐵需求有望繼續穩步增長。  公司在手訂單和新增訂單充足。目前公司的在手訂單充足，預計2012  年和2013  年業績增長有保障。截至2011  年底，公司未完工合同約820  億元，其中海外合同約130  億元。新增訂單方面，從2012  年年初至今，  公司已經公告的新簽合同金額合計194.8  億元人民幣,其中8  月新簽訂單金額127  億元。  盈利預測：我們預計公司2012、2013  年營收將分別達到913.55  億元和1047.22  億元，YoY  分別增長13.19%和14.63%；實現淨利潤分別為45.97  億元和53.81  億元，YoY  分別增長18.97%和17.06%；EPS  為0.333  元和0.390  元。