1.8月份板块走势回顾及成因
8月份,有色金属板块涨跌幅度为-2.59%,沪深300指数涨跌幅度为-5.49%,跑赢沪深300指数2.9个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1-8月份,有色金属板块涨跌幅度为7.53%,沪深300涨跌幅度为-4.08%,涨幅跑赢沪深300指数11.61个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)板块年内走势基本符合预期,本月小幅跑赢沪深300指数。原因在于基本金属的支撑力度有所加强。稀土永磁本月回调幅度较大,我们已经于中科三环中报点评中提示风险,下半年高端钕铁硼业业绩增长速度放缓,且经营中的不确定性增强,从月内走势来看,我们的预期基本正确。但中长期来看,高端钕铁硼业来自于基本面的支撑力度优于基本金属不改,仍然关注。
2.9月份:黄金股的投资机会相对明确
基本金属投资风险仍大。对基本金属价格影响因素主要是其金融属性,影响金属的三大因素中,美国因素短期内影响较为正面,欧洲因素、中国因素都谈不上支撑。行业层面来看,国际巨头在减产当中,中国表观需求不乐观,进一步的生产意愿不强。各主要品种的显性库存与升贴水显示,金属需求也不乐观。综合看来,相对要乐观些,但上行动力不会太大小金属。工信部8月6日发布《稀土行业准入条件》,这是我国第一次从生产规模方面设置稀土准入门槛。是为了效保护稀土资源和生态环境,推动稀土产业结构调整和升级,规范生产经营秩序,促进稀土行业持续健康发展,这也从根本上反映了内在工业技术装备的提升。8月份包钢稀土终获稀土出口配额,稀土出口欠佳,短期内稀土资源企业的支撑力量不大。湖南稀有金属十二五规划出台,国22条落实继续中。中国政府促进稀土行业持续发展的目标不会变。
黄金业。WGC数据显示,二季度黄金需求虽然下滑,但央行购买仍在增加中,QE3预期的进一步加强,对金价支撑。山东黄金储量产量增速较快,资产进一步注入预期明确,盈利能力与成长性良好。黄金业的投资机会相对明确,我们已于8月27日周评中强调。
3.投资策略
综合考虑影响行业走势的各因素影响,我们认为金属新材料、小金属的中长期投资机会仍然明显,基本金属投资风险仍大,短期内黄金业的投资机相对明确,我们维持行业评级为“增持”。 短期内关注黄金股的投资机会,重点关注山东黄金。中长期内仍然重点关注稀土永磁材料及钨业的投资机会,重点关注个股为中科三环、宁波韵升、厦门钨业。
4.投资风险
基本金属价格走势低于预期;金属新材料政策执行的不确定性;中国经济结构调整步伐进程的不确定性。