事件：公司发布2012  年半年度报告：报告期内，实现销售收入41.84  亿元，同比增长72.70%；实现归属于上市公司股东的净利润2.25  亿元，同比扭亏为盈（去年同期亏损2.6  亿元）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上半年实现EPS  0.06  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        点评：
        随着中国近海油气田开发工程建设项目的逐步开展，上半年南海海域营收增长明显。其中南海海域实现营收29.43  亿元，占比70.34%，同比增长87.1%；海外实现营收5.1  亿元，占比12.19%，同比增长486.21%。
        上半年销售毛利率为  14.09%，去年同期仅为1.93%。成本控制取得成效，上半年成本增幅低于营收增幅。上半年营业成本35.94  亿元，同比增长51.28%，低于营业收入增幅21.42个百分点。
        上半年建造和安装工程量均明显增长。设计板块共开展了15个EPCI  总承包项目的设计工作，投入91.05  万工时，同比增长21.59%。建造板块完成钢材加工量达到11.5  万结构吨，同比增长427.52%。其中，塘沽场地完成2.5  万结构吨，青岛场地完成7.55  万结构吨。安装板块先后运行16  个项目，投入船天6500  天，同比增长35.42%，海底管线铺设公里数同比增长96.59%。完成了3  座导管架、1  座组块的海上安装及152.34  公里海底管线铺设。
        市场开发取得成效，新增订单饱满。上半年完成合同承揽额86.19  亿元人民币，其中一季度44.77  亿元，二季度41.42亿元。其中海外订单21.79  亿元人民币，占比25.28%，未来海外市场将成为公司业务新增长点。公司成立了特种设备公司，重点发展高端海洋工程装备与大型石化成套装备，目前该公司已中标项目合同额2.2  亿元。
        首次关注，给予“审慎推荐”评级。中国近海油气开发工程量的逐步提升，全球海洋工程市场逐步回暖，海外市场的逐步开拓，将给公司未来几年的发展奠定基础。预计2012-2014年EPS  分别为0.13  元、0.18  元和0.25  元，按照最新股价13.21  元，对应的PE  分别为43  倍、31  倍和22  倍，首次关注，给予“审慎推荐”评级。
        风险提示
        南海局势紧张而影响正常生产作业的风险。
        全球海洋工程市场不景气的风险。
        油价大幅下跌的风险。