􀂄  房地产开发投资仍在高位，中期供给增加。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1  季度全国房地产投资土地购置面积、土地开发面积、商品房开竣工面积同比增幅明显，竣工销售比0.75，表明目前市场上的供给有大幅增加。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2007  年4  季度出台防止屯地的措施使开发进度加快、保障性住房数量的逐步加大增加了供给，需求方面由于投资性需求的抑制、改善需求的推迟，因此市场的供求关系有所缓解。
􀂄  市场成交规模下降，未来价格难以预期。1  季度销售面积、销售金额、销售单价同比去年同期分别增长-1.4%、1.5%、2.9%，从增幅来看远低于07  年1  季度水平。从价格水平看，本季度全国商品房均价为3934  元/平米，与07  年3  季度的水平相当，高于2007  年全年3885  元/平米的水平。
􀂄  自有资金在资金总量的比重增加，贷款略有增加，预售款比重降低。在1  季度行业开发资金总量中，预售账款、自有资金、国内贷款、利用外资分别占比37.0%、36.3%、25.5%、1.1%。从比重看，预售账款比重下降，自有资金比较上升，国内贷款的比重也有所增加。从绝对额的同比增长看，1  季度资金总量同比增长29.5%，其中自有资金增长34.3%，银行信贷增长33.89%，预售款则只增长24.6%。我们认为，由于市场的调整仍在继续，预收款增长难以短期内大幅增加；银行开发贷款增幅难以保证增长的持续性，因此自有资金的比例和增长将会越来越大，这也将极大地考虑企业的资金链。
􀂄  选择相对确定的龙头公司、优质区域公司的投资建议不变。我们认为整体投资机会的关键在于成交量、成交价格的企稳和调控政策的稳定；虽然目前市场仍处调整中，但我们觉得不必过于悲观：销售方面由于刚性需求和销售旺季的来临，市场企稳的可能性在加大；保障住房、土地、税收的调整政策预计将保持稳定，信贷政策的影响很大，但是对优质企业的影响相对较小。在不确定性背景下，选择相对确定的龙头公司、区域的优质公司，逢低介入。