投资要点
        价格&库存动态：
        本周全国水泥市场平均价格稳中略有回升，幅度0.02%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】价格上涨的区域主要有福建、江西和浙江部分区域，幅度10-30元/吨不等；下跌的区域主要有内蒙、上海和安徽合肥，幅度为10-20元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）8月底，国内水泥市场走出淡季周期，各区域水泥需求均有回升，在需求向好的情况下，部分地区主导企业开始实施协同提价，以改变亏损经营状态。从下游市场需求看，雨水、农忙等影响因素消除后，农村市场需求恢复较快，其他重点工程和房地产项目需求恢复一般。  华北地区价格下滑。内蒙地区呼市和鄂尔多斯水泥价格均出现回落，幅度20元/吨，价格下调主要因为下游需求较差，前期一直通过协同维持价格稳定，但是在淡季结束后需求仍不见好转，部分企业为保持现金流开始主动降价出货，最后的季度里只希望能够增加现金流，而对于利润追求减弱。京津冀地区市场价格继续保持平稳。  东北地区大稳小动。辽宁省大连和辽阳地区价格回落10-20元/吨，沈阳市场价格暂稳；黑龙江和吉林两省本周保持平稳。  
        华东地区涨跌互现。江西、福建和浙江部分区域价格上调10-20元/吨；安徽合肥和上海价格继续回落，幅度10-20元/吨，其他江苏、山东价格保持平稳。（详细内容见正文）  中南地区需求回升，价格平稳。台风和雨水天气过后，广东珠三角水泥需求明显回升，多数企业表示，近期发货量环比前期上升10%以上。9月1日起，广西桂林地区水泥和熟料价格将上调10元/吨。调整后P.C32.5袋250元/吨，P.O42.5散300元/吨，熟料价格230-240元/吨。支撑价格上调主要还是新农村建设，农忙节束后，农村需求大幅上升，直接拉动水泥价格走高。而重点工程和市政工程需求还没有恢复正常，如贵港铁路项目虽在施工中，但进度仍然较慢。另外，南宁以及周边地区企业也有意上调水泥价格，估计未来两周能看到价格调整的动向，幅度同样不会太大，在10-20元/吨。  其他地区价格保持平稳。
        维持水泥行业“中性”评级，但板块存在阶段性反弹机会，重点推荐反弹标的：同力水泥、巢东股份、华新水泥、海螺水泥。本周水泥板块涨幅-5.64%，继续跑输大盘（上证涨幅-2.13%，全部A股-2.54%）。从季节性视角来看，每年8-11月份水泥需求环比会逐月改善；从趋势性视角来看，随着宏观放松政策效应的逐步累积，水泥行业需求下降趋势将逐步得到扭转。季节性改善、趋势性扭转的双重作用下，水泥行业需求年内最差的时刻大概率已经过去。以安徽、江苏为代表的省份，水泥价格探底迹象越来越清晰。因此，我们认为行业基本面有望迎来阶段性的改善，水泥板块（尤其是华东水泥股）存在反弹行情。重点推荐反弹标的：“同力水泥”、“巢东股份”、“海螺水泥”、“华新水泥”。