市场点评  
        投资者情绪呈现市场底部特征  
        截至上周五，上证综指已经是连续第四个月收跌，这是自2005  年以来的首次四连跌，即使在让无数投资者视为梦魇的2008  年，也仅仅出现过三月连跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】市场不断下跌，亏钱效应蔓延，持续萎缩的成交量显示投资者正在远离股市。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  仍然坚守在市场中的投资者情绪也发生了变化，迟迟未能到来的市场反弹消磨着他们的意志，曾经的抱团取暖也可能由于些许的风吹草动而土崩瓦解。前期的强势板块（如地产、券商、白酒、医药等）  接连补跌，有较高相对收益的中小板和创业板也在上周四出现了集体大跌，在这一轮的系统性下跌中已经很难找到能够穿越周期的投资品种，投资者情绪变得十分悲观。比如近期分级基金场内价格的大幅波动非常明显地表明了这一点。前期市场资金一度涌入激进型分级子基金，说明投资者看好市场反弹，希望利用激进型分级子基金较高的杠杆盈利。然而事与愿违，市场连创新低，激进型分级子基金净值不断下降，个别基金甚至触发向下折算点，导致杠杆股基出现大面积补跌。与此相对应的是优先级子基金走强，反映的是投资者风险偏好的下降。
        在一轮市场调整的末期往往会见到强势股的补跌以及市场弥漫的悲观情绪，从这个意义上来看，目前的市场已经具备底部特征。随着上市公司半年报公布完毕，坏消息得到集中释放，基本面的影响力下降，市场自身影响因素的重要性提高。若是产业资本认为目前股价低估，出现更多的增持，将有助于市场情绪转向乐观。但是也不能排除市场情绪由悲观转为过度悲观的可能性，对于投资者而言是风险，  同时也可能是机遇。  基金经理论市  上周市场延续跌势，周二受宝钢回购影响，市场引发国有大盘股自救的联想从而出现短暂反弹，周三联想预期没有兑现，市场回归下跌。目前市场依然是逆周期思维，认为政府会出台刺激政策，但是政策迟迟没有兑现，投资者对基本面改善的预期缺乏信心，这成为近期大盘下跌的主因。
        周末披露的8月份PMI数据为49.2，自去年11月份以来首次跌破50，表明中国的制造业全面陷入萎缩，三季度经济仍处于探底阶段。  截至8月31日，所有上市公司的中报披露完毕，中报风险得以释放。随着利空出尽，"金九银十"的来临，近期超跌的大盘或有反弹的可能。一些优质的成长股在近期下跌的过程中，估值基础变得愈加坚实，有望在四季度逐渐走出估值切换行情。对于一些估值低廉、行业景气触底的周期股，也可以开始布局，虽然存在经济复苏低于预期的风险，但是下跌的空间已然有限。