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研究报告:国信证券-伯南克JacksonHole讲话快评:伯南克的讲话偏鸽派,对QE的倾向性加强-120903

股票名称: 股票代码: 分享时间:2012-09-04 08:12:28
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 崔嵘,周炳林
研报出处: 国信证券 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 253 KB 分享者: fh****n 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  评论:  
        伯的讲话偏鸽派(对QE  的倾向性加强)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  用一句话来概括,伯的讲话偏鸽派(对QE  的倾向性加强)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其对目前经济/就业市场状况"远不令人满意",未来必要时可能需要更多QE,强调对就业市场非常担忧(这一点高于我们预期)。  我们的观点:  未来若就业市场进一步恶化,则可能会有QE3  推出,但9  月份推出的可能性小。重点关注:  9  月7  日公布的8  月份美国失业率数据。  伯讲话的内容与前次会议纪要的内容差别不大,重申在必要时采取行动提振经济依然是美联储的立场。而这次讲话伯更加强调就业数据的重要性,他指出,失业率居高不下值得"密切关注",这一措辞的力度比之前大。  伯的讲话偏鸽派,具体表现在以下两点:  
        就业缓慢:就业市场的改善过于缓慢(painfully  slow);对高失业率表示"密切关注"(grave  concern);持续高失业率对经济造成的潜在结构性破坏;除非经济以比近期更快速度增长,否则失业率未来一段时间很可能维持高位,远高于最大化就业的水平。
        伯南克对就业市场疲弱的关注至关重要,这也将是未来采取行动的一个重要理由!  成本可控:淡化了美联储非常规政策的潜在风险(如:提高通胀、破坏金融稳定和资本市场功能等)。实施非常规政策的确需要成本,并且运用这些政策的阻力可能更大,但与可能获得的收益相比,这些成本是可控的、不足为道的。如果经济状况显示有采取行动的必要,美联储不会将进一步宽松的选择排除在外。  此外,伯在讲话中重温了危机以来的货币政策,称之前的非常规政策对提振经济增长、促进就业创造以及防止通缩颇有成效。  

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