政策支持力度有所加强。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近期铁路建设领域政策暖风频吹：先是铁道部将2012年基建投资目标由4060  亿元上调至4700  亿元；同时全年铁路建设国债的发行规模也上调至1500  亿元，与2011  年相比上调50%，且突破发债规模不超过净资产40%的限制；随后，央行2  季度货币政策执行报告首次将铁路行业贷款列入“着力优化信贷资源配置”的范围，排在新兴产业、节能环保、文化产业等领域之后，为解决铁路领域资金短缺问题提供了一定保障。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        铁路投资或再成抓手。我们回顾了过往数年铁路基建投资的季度分布数据。
        如果按照4060  亿的原定投资计划，2012  年上半年的投资进度符合正常年份的特征（由于2011  年有动车事故的特殊情况，导致投资者认为2012  年上半年投资进度低于预期）。如果按照4700  亿的最新投资计划，则2012  年的情况与2008年类似，在“稳增长”的背景下（2008  年是“保增长”），铁路基建投资成为重要抓手，下半年基建投资占全年的比重有望超出正常年份水平，与2011  年的异常情况相比大幅上升（见表1）。
        设备需求压抑许久，4  季度有放松可能。自7.23  动车组事故以来，铁道部车辆招标金额大幅下降，导致中国南车、中国北车新接订单金额有一定程度下滑，同时订单结构也出现了显著变化，货车、客车订单有一定幅度增长，大功率机车招标量下滑，动车组订单基本停滞。随着在建项目建设进度的加快，南北车在手动车组订单也将渐渐不能满足首次铺车和车辆密度提升的需求。为了应对即将到来的线路通车高峰，我们预计4  季度前后铁道部将启动动车组招标或加大大功率机车招标的力度。
        铁路设备的长期市场空间需关注“民资入铁”的改革试点。短期政策力度加强并不能缓解投资者对铁路设备长期市场空间的担忧。在铁道部采购实力下降的背景下，如何拓展民资需求、海外需求是重中之重。我们密切关注广东、江苏等省城际铁路建设试点工作，如果能够成功走出一条“民资入铁”的可行之路，则全国数万公里的城际铁路市场有望陆续启动（见表2）。
        政策效应逐渐叠加，铁路设备板块将获超额收益。虽然前期已有众多关于铁路领域的利好信息兑现（例如上调基建投资规模、央行支持等），但由于投资者对铁路长期问题的担忧、对设备滞后性的担忧、以及主要车辆厂并未看到大额订单等多方面的问题，铁路设备板块并未表现。我们认为，随着政策效应逐渐累积，在高毛利产品招标的触发下，铁路设备板块将获取超额收益，推荐中国南车、中国北车。