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互联网与传媒行业研究报告:海通证券-互联网与传媒行业:传统媒体机构依仗内容优势发起挑战-120903

行业名称: 互联网与传媒行业 股票代码: 分享时间:2012-09-03 16:09:52
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 白洋
研报出处: 海通证券 研报页数: 10 页 推荐评级: 中性
研报大小: 373 KB 分享者: pal****rry 我要报错
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【研究报告内容摘要】

    行业观点:由于大盘依旧表现的较弱,传媒板块有望持续和大盘之间的跷跷板效应,板块指数表现可能在9月继续好于大盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但大盘连续创新低,传媒股出现补跌的概率也在逐步加大,上周出现的板块个股分化现象,应是对投资者的一次提醒。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从基本面角度出发,9月份将进入三季报预期阶段,传媒公司因弱周期的特点,整体三季报表现应在各行业中突出,绝大多数公司也将延续半年报的增长势头,传媒板块是市场中目前少有的业绩和增长确定性高的板块之一。因此,综合三季报和跷跷板效应,我们认为传媒板块可继续维持在标配(相对超配)的状态,但持有风险有可能会加大,个股选择上要较前期谨慎,建议持有兼具中短期业绩确定性强、长期逻辑清晰、估值体系稳定三个特征的个股,回避长期逻辑模糊、业绩可能有波动、业绩预期有可能下调的个股。
    主要推荐:推荐华策影视,看好其未来一年业绩增长确定,通过对外投资、合作等模式提高自身在电视剧行业的市场占有率,打开长期发展路径;华谊兄弟,看好其庞大资本支出下逐渐强化的领先地位;中南传媒,看好出版行业享受的政策红利和公司在数字出版上敢为人先、积极探索中形成的深厚积累;上海钢联,看好其基于深度产业数据展开的衍生服务强大的成长动力;蓝色光标,看好其通过执行并购策略向大型传媒集团进军的过程,公司不断超预期的表现是支撑股价的主要基础。
上周市场回顾:传媒板块跌2.55%,弱于沪市强于深市。其中,涨幅居前的个股为生意宝、吉视传媒传媒和时代出版,热点分散;跌幅较大的板块是金融信息、移动互联网、互联网广告。
    行业重大新闻回顾:(1)湖南卫视等多家电视台停止在黄金电视剧播出时间的网络直播;(2)安徽电视台与中国电信安徽分公司签署《IPTV业务合作协议》,省台直接掌控各地IPTV运营的大幕拉开。
    重点公司动态跟踪:
    中南传媒H1收入增21%,净利润增15%。。看好出版行业享受的政策红利和公司在数字出版上敢为人先、积极探索中形成的深厚积累。“增持”评级。
    光线传媒放弃电视联供网募投项目、加大电视剧制作投入4150万元并合计使用1.8亿元投资占有电视剧制作公司幻瑞世纪4.81%股权和页面游戏公司天神互动10%股权。此次系列举动没有体现对公司经营的长期竞争力的提升,未来仍需观察公司对电视节目的投入以及电影发行规模的扩张。“中性”评级。
    主要风险:经济下滑,行业的后周期效应积累;人力成本上升;政策监管风险。

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