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研究报告:招商证券-欧洲央行将进一步讨论债券购买计划-欧元区债务危机发展动向追踪-120903

股票名称: 股票代码: 分享时间:2012-09-03 16:05:07
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 詹文雯,赵文利,谢亚轩
研报出处: 招商证券 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 1,302 KB 分享者: 飏**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        核心观点:    1、8  月欧元区经济信心指数跌至86.1,低于87.5  的预期,连续第六个月下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】德国是受打击最严重的国家之一,德国经济信心指数从前一个月96.8  下降至95.8,表明边缘国家的紧缩已经在冲击德国的出口。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)一系列的负面数据,包括欧元区在上一个季度经济接近衰退,这都再增加了欧洲央行的压力,推出新的措施干预主权债市场救市并帮助经济复苏。    2、自7  月以来,德国制造业活动开始出现大幅萎缩的现象,而且边际上下滑的速度更快过欧元区其他经济体,显示德国经济增长将失去动力。8  月德国Ifo  商业景气指数再次印证了德国经济或出现下滑的趋势。    3、欧洲央行行长德拉吉在德国《明报》发表的文章既体现了欧洲央行的政策底线,又强调了德国作为欧元区"维稳器"的作用。同时他还强调了达到经济联盟每一步次序正确的重要性,显示了欧洲央行货币政策将呈现有序渐进的模式。另外,财政政策的配合与银行业的监管也至关重要。预计下周央行议息会上,欧洲央行将会对债券购买计划的部分细节有所阐述,但最终版本或将等到德国高院通过对ESM  审核之后。    4、但西班牙的问题依然令人担忧。屡创新高的失业率与不断流失的银行存款,加上陷入衰退的经济,都给地区政府以及中央政府的财政带来压力。首相拉霍伊表示,地方政府申请援助的情况将会持续下去,但他依然坚持要等到欧洲央行买债计划细节出台后,才会考虑是否申请援助。  

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