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研究报告:滙業證券-港股每日分析-120903

股票名称: 股票代码: 分享时间:2012-09-03 15:51:03
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 滙業證券 研报页数: 1 页 推荐评级:
研报大小: 101 KB 分享者: 艾**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        國美電器(493)公佈中期業績,期內營業收入231.26  億元人民幣,較去年同期下跌22.4%,營業成本202  億元,減少22.5%,期內錄得虧損5.01  億元,而去年上半年則錄得12.5  億元純利。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】集團不派發中期股息。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        集團出現虧損主要由於期內銷售收入下滑,而人工成本及租賃成本等經營費用上升,加上電子商務處於發展初期產生經營虧損所致。
        由於國內經濟增長放緩,加上行業之間競爭激烈,期內集團營業收入較去年同期下跌22.4%,而其他收入8.62  億元,按年亦下跌50.4%,主要因為集團加大促銷力度而減少了來自供應商的淨收入所致。
        於今年6  月底,集團門店數量為1096  間,期內集團關閉45  間低效率門店,新開店鋪62  間,店鋪數目較去年底淨增加17  間,由於集團門店數量增加,加上租金成本上漲,導致期內營銷費用達34.5  億元,較去年同期增加11.8%,營銷費用佔收入比例為14.92%,按年上升4.57  個百分點。另外,隨著集團經營規模擴大,期內管理費用亦上升18.9%,達6.84  億元,成本上漲進一步拖累集團業績表現。
        財務狀況方面,於今年6  月底,集團應收賬款為4.1  億元,較去年底增加1.07  倍,於收入下跌的情況下,應收賬款大幅增加,需留意集團收款情況。
        短期負債增加10.8  億元,令財務成本達1.32  億元,按年增加11.1%,負債權益比率20.4%,上升7.1  個百分點。目前行業經營環境仍然困難,由於家電產品較為標準化,網上購物情況逐漸普及,預料門店銷售收入下滑及成本上漲等情況於短期內亦難以改善,集團前景仍不明朗。
        

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