盈利持续下滑但毛利止跌，ROE  仍有下行压力
        11  年至今业绩盈利持续大幅下滑，连续三个季度增收不增利
        （1）A股整体营业收入同比8.8%；净利润同比-0.3%；归属母公司净利润同比-0.2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】（2）剔除金融服务石油石化可比上市公司营业收入同比7.2%；净利润同比-14.4%；归属母公司净利润同比-15.4%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（3）剔除金融石油石化12Q2依然延续了11Q4  以来增收不增利的状况（连续3  个季度），类似于08  年的情况（当时持续了4  个季度）。（4）历史上类似的季度有：95  年、96  年、98  年、01Q4、02Q1-Q2、05Q1-06Q1、08Q4-09Q3。（5）从单季来看，剔除金融石油石化的归属母公司净利润从11Q1  开始，连续下滑6  个季度，并且从11Q4开始增速转为负，12Q2  单季的归属母公司净利润增速下降至-18.4%。
        毛利止跌，ROE  下行和库存压力仍存，三费攀升暗示要素成本高（1）有效需求不足负面作用与成本下降的正面作用相制衡，12Q2  毛利率继续维持在低位17.04%，但环比1  季度的17.03%有所止跌，略有抬升。
        （2）财务费用大幅攀升暗示企业融资成本越来越高，A  股（剔除金融石油石化）的财务费用12Q2  同比高达60%，远超过了营业收入7.8%的同比增速。
        不过年内两次降息对下半年将有微弱的缓解作用。