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研究报告:申银万国-大势分析:又见地量--市场周报第78期-120903

股票名称: 股票代码: 分享时间:2012-09-03 14:47:15
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 李筱璇
研报出处: 申银万国 研报页数: 21 页 推荐评级:
研报大小: 1,849 KB 分享者: bof****iu 我要报错
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【研究报告内容摘要】

主要结论:
        上周上证综指、深成指、沪深300、中小板综指和创业板综指跌幅分别为2.13%、4.29%、3.11%、3.32%和2.67%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】两市成交量4766.7  亿元,环比萎缩10.52%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        PMI  跌破荣枯线,关注8  月数据,等待政策信号。1)中报收官,单季业绩增速与一季度基本持平,申万自上而下再度下调盈利预测,尽管微观层面企业业绩继续恶化,但自下而上的预期下调或告一段落,市场大幅下跌后业绩风险也得到一定程度释放。2)继汇丰PMI  初值创9  个月新低后,8  月份官方PMI  也下行至49.2%,尽管分项指数有些积极变化,但毕竟回到荣枯线下方,即将公布的8  月份经济数据预计仍难有惊喜,不过市场预期已经降低,悲观情绪已得到一定程度的消化和释放。3)相比较经济下行,令市场更为失望的是政策屡屡不及预期,即便管理层对经济下滑的容忍度提高,但从目前宏、中、微观各项指标看,正在越来越接近政策下限,当然鉴于目前极度疲弱的市场信心,若无实质性政策出台预期仍难改善。
        强势股补跌,大限解禁潜在风险犹存,但短期压力不大,有积极迹象。1)上周公开市场净回笼540  亿,市场利率先抑后扬,央行进行28  天逆回购征询令降准预期再度降低,资金面可能仍维持偏紧平衡。2)近期市场风险溢酬有所回落,但获利股回吐和强势股补跌的风险也屡屡显现。3)自7  月起,09  年IPO  重启后的“大限”陆续解禁,尽管目前解禁股尚未遭减持,而且有些大股东追加承诺,但随着解禁股的增多特别是之后创业板的加入,仍将给市场带来压力,目前短期风险尚不大。4)市场资金仍在持续流出,上周宝钢宣布回购,转融资正式开启,尽管前者尚属个案,后者对市场提振有限,但毕竟是正面信息,尤其大股东增持消息的增多,对低估中的股市是积极信号。
        2000  点面临考验,酝酿反弹,空间有限。1)上周市场重心继续下移,人气低迷,信心疲弱,沪深两市连续创新低,本周上证指数2000  点关口面临考验。2)量能缩至地量水平,上周五上海市场成交额仅352.7  亿元,创出09年以来的新低。3)8  月收出月线四连阴,为05  年以来首次,以往历史以月线五连阴为极限,而连续几根月阴线后多有阶段性反弹。4)60  季均线目前在2076  点,历史上一直起到支撑作用,跌破后有回抽要求。5)上证指数目前位置已接近下降通道下轨以及2319-2132  支撑线,另外以2478  点和2453  点为头,以2242  点为颈线位的M  头理论测算下限在2006  点,因此2000点整数位附近或遇支撑酝酿反弹。6)下降通道上轨在2100  点附近,2132点破位后构成反压,上周一跳空缺口在2085-2089  点,因此2100  点附近阻力较大,若无量能配合弱势仍难扭转。
        

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