结论与建议：
        超声电子2012H1实现营收18.44亿，YoY增长21%，实现净利润1.25亿，YoY增长58%，符合增长50%-80%的业绩预告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司业绩增长主要是受益于电容屏模组的出货，以及HDI板需求的改善。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        展望下半年，大陆品牌中低阶智慧机的快速增长将拉动电容屏模组和HDI板的需求，公司有望继续受益。根据2Q的状况，我们下调全年的盈利预测7%，预计公司2012-2013年分别可实现净利润2.42亿、2.93亿，YoY增长33%、21%，对应EPS为0.55元、0.67元（摊薄前）。目前股价对应PE分别为23倍、19倍。估值相对偏低，维持“买入”评级。
          2Q12  净利润略低预期：2Q  净利润5840  万，YoY  增长44%，QoQ  下滑13%，低于群益预期约15%。公司的解释是2Q  受到了运营商策略调整等因素影响，电容屏模组出货减少；同时公司承接了多个客户的小批量订单，开模费用上升，且生产效率有所降低。我们基本认可公司的说法。
        此外我们认为与触控模组价格下滑有一定的关系。
          毛利率同比提高环比下滑：2Q12  综合毛利率为21.6%，同比提高了3.0个百分点，环比下滑了1.7  个百分点。同比提高主要是产品结构发生了变化导致，而环比下滑主要是小批量订单造成的生产效率降低所致，以及产品价格的下滑。下半年是消费类电子产品传统旺季，预计公司毛利率将会重新环比小幅回升。
          液晶显示产品占比上升迅速：受益于触控模组的出货，上半年公司液晶显示器事业部实现销售7.25  亿，YoY  增长79%；占比提升至40%，同比上升了16  个百分点；毛利率提高了5  个百分点至23.7%。目前公司一体化触控月产能100  万套，贴合模组月产能100  万套。
          中大尺寸触控是未来成长催化剂：公司已入选Intel  超级本供应商目录，11.6  寸和7  寸OGS  触摸屏参加了峰会展示并得到了认可。下半年开始，中大尺寸触控的需求将伴随支援触控功能的Ultrabook  渗透率的提高而逐步爆发，供需结构将获得改善。OGS  中大屏将是公司2013  年业绩成长的催化剂。
          盈利预测和投资建议：预计公司2012-2013  年分别可实现净利润2.42亿、2.93  亿，YoY  增长33%、21%，对应EPS  为0.55  元、0.67  元（摊薄前）。目前股价对应PE  分别为23  倍、19  倍。维持“买入”评级。
          风险因素：电容屏需求不达预期