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研究报告:海通证券-九月投资策略:维稳行情,结构为主-120903

股票名称: 股票代码: 分享时间:2012-09-03 14:12:02
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 王汉东,黄泽丰,乔春玲
研报出处: 海通证券 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 410 KB 分享者: jia****uz 我要报错
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【研究报告内容摘要】

策略要点:
        ●  上月回顾:我们认为8月市场可能呈现震荡反弹走势,可关注中报业绩较好、成长较为确定的公司,但沪综指下跌2.67%,走势弱于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        ●  “十八大”之前,政策面将维持偏暖格局,这对股市构成利好。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但是偏暖的政策面难以带来股指的大幅上行,其对市场的推动作用主要体现为支撑部分个股的结构性机会,因为受制于当前相对较紧的财政状况、房价上涨压力重新浮现、CPI可能回升等等因素的制约,货币政策和财政政策放松都有些力难从心。
        ●  最近公布的经济数据显示经济下行趋势还在延续,市场预期的GDP增速三季度可能见底要落空,而且目前还看不到转机。基本面的疲弱制约了股指的反弹时间和力度,这是我们预期股指难以大幅上行的主要原因。
        ●  9月份的资金面依然难以乐观。因为:(1)外汇占款持续下降,今年前7个月新增外汇占款合计仅为2988亿元,比去年同期下降87%,外汇占款的变动对企业的资金和货币信贷环境的总体影响已从过去的扩张变为紧缩;(2)IPO压力依然较大,同时受制于地产、CPI等因素,货币政策难以出现大力度放松。
        ●  9月份需谨防部分估值偏高个股的股价补跌风险。目前市场估值整体不高,但是与盈利性相比,存在明显的结构性的高估。十月份创业板将迎来大非解禁潮,月均解禁量将达到160亿元,解禁对市场的资金面将带来冲击,由此有可能带动估值偏高的个股出现集体性股价下移。
        ●  综合考虑政策面和经济面、资金面等因素,我们认为9月份的市场表现会比较分化,维稳背景下政策面持续偏暖可能会推动股指反弹,但是沪综指反弹高度不可乐观,维稳行情主要表现为部分个股的结构性机会。
        ●  操作上,控制仓位前提下,适度参与反弹行情。可以关注医药、券商、环保及文化传媒等板块,建议暂时规避估值偏高的部分创业板及主板个股。
        

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