中信证券中报
        【宏源点评】
        上半年公司实现营业收入58亿元，同比降23%，归属上市公司股东净利润23亿，同比降24%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】处置华夏基金股权是业绩下降的主因，剔除基金管理费收入影响，其他业务总收入同比降幅应约为5%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司各项业务仍然保持行业龙头。投行业务上半年在全行业融资规模萎缩28%的情况下，获得了同比54%的规模增长，其中IPO获得11单项目与去年3单有明显进步，也是其收入大幅提高的主要原因，而其他结构性融资也处于行业领先水平，具有先发优势。经纪业务尽管受到市场影响交易额下降25%，但是由于公司及时对资源进行整合，提高综合服务能力，并培养高端理财客户，其市场份额同比增6%达6%，综合佣金率0.077%与去年基本持平并企稳。自营收益虽降9%，但公司加大固定收益投资，积极进行衍生金融交易，创新业务领先，收入占比已取代经纪业务成为比重最大的的业务，收入占比高达40%。另外创新业务公司稳步发展，海外市场战略布局，完成20%法国里昂股份收购，将进一步进行剩下股权的收购程序，此部分低价收购，但该公司在亚洲乃至欧洲具有很雄厚的实力和资源，全球的研究平台更是连续多年获得相关评比的首位，一旦将中国的业务注入其中前景可期。
        假设股票日均交易额与去年同期基本持平略有浮动，投行规模与去年持平，自营保持稳健，预测2012年2013年EPS为0.51元、0.71，对应20倍和15倍PE，1.3倍和1.1PB，估值较为合理，且公司保持各业务行业龙头，维持买入评级.