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国内外货币供应总量:市场预期美联储新一轮量化的时机在4 季度;人民币汇率短暂升值后再次走弱
上周全球主要货币政策松紧互现,市场预期美联储新一轮量化的时机在4季度:6 家宣布利率政策的央行(以色列、匈牙利、挪威、巴西、突尼斯和格鲁吉亚)中,两家(巴西和匈牙利)降息,突尼斯加息,其余三家维持利率政策不变。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】巴西当局暗示近一年的持续宽松基调趋近尾声。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)伯南克在周末的演讲中明示如必要,随时准备新一轮量化宽松;市场预期4 季度实现的概率最大。国际资金市场环境环比在正常区域内窄幅波动。衡量风险市场安全感的VIX 指数上升至17.83,仍低于长期历史平均线22.12。衡量银行信贷意愿的TED 利差下降0.12BP 至32.94BP,同比高出1.40BP。美国固定房贷按揭利率下降0.07%至3.59%,MBA 按揭申请指数周度环比下降;再融资指数下降;购买力指数上升。上周人民币对美元即期汇率报收6.345,较上周贬值0.23%;同期人民币NDF 贬值0.09%;周五美元指数报81.46,较上周贬值0.16%。
宏观政策调控:央行逆回购持续,上周资金天量净回笼;银行持续承接实体融资链压力,倒逼机制使创新融资加速推进
上周央行在公开市场进行了7 天逆回购操作750 亿,14 天逆回购操作900亿,上周净回笼540 亿资金。8 月单月实现净投放资金量仍高达3440 亿元,创下14 个月来的新高。8 月份,逆回购成为央行投放资金的唯一工具。市场分析认为9 月资金面比8 月将更为紧张。一方面,9 月公开市场央票和正回购到期量仅为560 亿,而此前发行的3000 亿逆回购将在9 月陆续到期,从目前来看,仍有2440 亿资金需要对冲。另一方面,9 月底恰逢季末和国庆中秋长假,银行体系的资金压力较8 月有增无减。近期被列入“特别关注”的抵押贷款和开发商贷款有所增加。银监会则表示,融资渠道缺乏、高杠杆比率和贷款到期高峰来临增加了某些开发商资金链断裂的风险,“这需要银行提前对可能存在的风险做出反应”。平台贷“定向松动”政信合作加速。虽然银行正在对一些现金流较好的地方融资平台公司“网开一面”,但总体上对平台贷仍遵循“降旧控新”原则。与此同时,债券、信托市场向地方融资平台全面开放,平台贷“债券化”、“信托化”两大趋势已现。后者由于其透明化程度较低,恐将成为另一个风险聚集地。更有信托业内人士称,今年以来,在天津等一些地方,地方融资平台从信托渠道获得的融资,已经接近甚至超过从银行渠道获得的融资。“目前,融资平台进入债务集中到期的时间段,加上各类保增长、区域振兴、刺激经济项目的启动,新一轮资金紧缺倒逼政信类合作猛增。”