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研究报告:浙商期货-谨慎看待伯南克央行年会讲话宏观政策专题:一如预期未暗示立即QE3但敞开QE3大门-120903

股票名称: 股票代码: 分享时间:2012-09-03 11:34:25
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 戚文举
研报出处: 浙商期货 研报页数: 2 页 推荐评级:
研报大小: 222 KB 分享者: 栗****糕 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        欧央行行长德拉吉因公务繁忙缺席全球央行年会使得美联储伯南克央行年会讲话更加备受关注。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】对此,我们在此前多份研究报告中,尤其是8月23日《谨慎看待美联储多名理事支持近期采取QE3》、8月27日《宏观周报:全球央行年会来袭,聚焦伯南克讲话》中,明确指出伯南克在全球央行年会上不会明确暗示QE3,但是仍将给市场留下QE3预期的想象空间,使得QE3以预期的形式继续影响市场。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  伯南克一如我们预期未暗示立即QE3:伯南克并未如部分投资者和机构所期待的暗示将在推出QE3,而是仅仅重申之前货币政策宽松立
        场,"考虑到不确定性及其政策工具的有限性,如有必要,在物价稳定的环境下,美联储将提供额外宽松政策以促进强劲经济复苏和劳动力市场状况的持续改善。"  伯南克一如我们预期维持QE3预期的存在性:伯南克虽然并未暗示QE3,但是依然敞开QE3大门,使得QE3能够仍以预期的形式影响市场。
        伯南克主要通过三个方面的表述使得QE3预期仍存在。一是,伯南克表示目前经济增长缓慢,并称经济情况"远不让人满意",劳动力市场停滞引严峻关切。二是,伯南克通过比较分析传统货币政策政策和非常规货币政策以及总结此前非常规货币政策历史,压低了量化宽松的成本顾虑,并提供量宽货币政策能够为复苏"提供有意义支持"作用的证据。三是,伯南克对在必要时推出更多宽松以帮助经济持开放态度。  伯南克讲话对市场的提振作用略微超出我们的预期:尽管伯南克讲话的内容一如我们此前预期,但是市场对此的理解略微超出了我们的预期。伯南克讲话使得全球风险资产价格一度承压直线下跌,因伯南克未暗示QE3,但是随即有重新上涨,因伯南克仍敞口QE3大门。上周五,欧美股市和大宗商品纷纷收涨,纽约黄金期货更是大涨1.8%,美元指数下跌0.49%,欧元兑美元上涨0.51%。不过,尽管如此,我们依然认为市场终将因美联储未如期推出QE3而大失所望,美元指数尚未跌2011年8月底启动的上涨通道,涨势未变,欧元兑美元上方1.26压力明显,强势未形成。  重点关注:9月6日欧央行议息会议、9月12-13日美联储议息会议、9月14-15日欧元区财政会议。  更多相关分析参加近期相关报告和9月国际宏观月报。  

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