12  年上半年中信银行归属母公司净利润同比增长29%，符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】12  年上半年净利息收入369.3  亿，手续费净收入54.1  亿元，归母公司净利润193.7  亿元，同比分别增长24%、39%、29%；二季度环比一季度分别增2%、6%、26%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        资产规模平稳增长，同业资产占比回落。12  年中期，公司资产总额2.9  万亿，较年初增长5.4%，其中贷款净额增长7%（增加989  亿），债券投资增长26%（增加657  亿），而同业资产较年初下降4%，同业资产占生息资产比值较年初回落2.3  个百分点至23.5%。同业资产的减少主要源自存放同业减少23.8%（减少920  亿），而买入返售金融资产仍保持较高增长，增幅达39%。
        中间业务快速发展，成本收入比改善。12  年上半年，公司大力发展中间业务，手续费净收入占比提升至12.2%，其中，结算业务手续费（同比增76%）、银行卡手续费（同比增72%）、托管及其他受托业务佣金（同比增53%）等项目增长较快。成本收入比同比回落1.9  个百分点至28.4%，管理效率进一步改善。
        不良贷款回升，发行次级债大幅提升资本充足率水平。12  年中期，不良贷款余额94  亿元，环比一季度末增加11.2  亿元；不良贷款率0.61%，环比一季度末上升5BP。不良贷款主要集中在长三角和珠三角地区，从行业来看，主要集中在制造业和批发零售业。上半年公司发行了200  亿次级债补充附属资本，资本充足率和核心资本充足率分别比上年末增加1.17  和0.14  个百分点。
        分别达到13.44%和10.05%。
        维持“强烈推荐-A”。预计公司2012-2014  年净利润分别为346  亿、373  亿、396  亿元，分别增长12%、7%、6%，  EPS  分别为0.74  元、0.80  元、0.85元。对应12  年PE5.2  倍，PB0.9  倍。维持  “强烈推荐-A”评级。但需注意宏观经济过度下滑的系统性风险。