中国：稳增长是目前政策的主基调
        本月经济数据中，7  月工业经济需求依然不振。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从PPI  和相关库存指标来看，整体工业企业也依然处于去库存的状态中，特别是部分产能严重过剩行业为了压缩库存而停产或者减产。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）需要关注的是，发电量的同比增速较上月略有回升。
        受国家预算内资金和国内贷款投放加快和政策取向稳增长影响，基建投资增速回升基本抵消地产投资增速下滑的影响。我们再次提醒要关注经济下行中的积极因素：房地产销量同比增速持续回升；固定资产资金来源和基建投资增速延续反弹的趋势。我们认为在国内总需求继续下滑的背景下，结合欧债危机的预期变化，政策面将更为关注稳增长。受政策的影响，投资增速可能已经见底。
        而工业企业的库存行为在政策的干预下可能会在三季度发生转变，因此我们维持经济在三、四季度逐步企稳的判断。
        美国:  QE3  雾里看花
        8  月初的美联储议息会议纪要公布后，市场对于QE3  的憧憬情绪再起。预计伯南克将继续重申经济复苏的前提是解决好债务和财政问题，货币政策仅发挥辅助作用，并会表示有必要在更长的时间内维持高度宽松的货币政策。尽管他也会谈到新的宽松政策出台的条件和政策选项，但很可能不会明确表示是否很快推出实质性的QE3（伴随资产负债表扩张的大规模资产购买计划），而9  月12-13日的议息会可能仅以推出某种形式的过渡性宽松政策为主，并保留在必要时采取更多、更大力度措施的可能性。在近期通胀压力温和的情况下，我们认为9月7  日公布的8  月份就业数据将为美联储的政策选择提供指引。如果就业数据未显著转差，则需谨防市场对于QE  的规模或实施预期过度乐观的风险。
        欧洲：两大问题的答案或将在9  月揭晓
        市场聚焦两个问题：1.欧洲央行新的债券购买计划到底会以怎样的形式？2.对于希腊问题，德法将如何处理？欧洲央行行长德拉吉在伦敦演讲时的“将尽一切努力捍卫欧元”的言论以及在欧洲央行8  月议息会上的关于将有条件的重启债券购买计划的决定暂时稳定了市场。欧洲央行在8  月份议息会上表示，欧洲央行将重启进一步干预，但必要条件是有需要的国家的政府需要寻求EFSF/ESM  援助在先。欧洲央行这一表态为9  月份的进一步干预做好了铺垫。
        西班牙首相虽然对寻求援助态度有所软化，但要表示需要看到欧洲央行救助方案的具体细节。8  月欧洲领导人处于假期，  9  月份将成为风险的集中释放期，其中西班牙银行业的审计报告，德国高等法院对ESM  合法性的裁定，“三驾马车”对希腊的评估报告以及荷兰大选等重大事件的结果将左右市场走势。