二季度上市公司净利润增速和1  季度相当，业绩同比增速大致走平的态势符合我们之前的预测  。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上半年非金融石油石化上市公司净利润同比下滑16%，2  季度单季下滑15.3%，和1  季度下滑17.2%基本一致。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）非金融上市公司上半年净利润同比下滑6.8%，单2  季度下滑18.2%，和1  季度的15.4  基本持平。业绩增速走平和经济下滑相背离主要因基数，符合前期判断。
        分结构来看，上游和一些偏成长性的行业同比增速下滑较大，如零售、农林牧渔等。中小创业板业绩增速没有企稳。
        受经济持续下滑，供给收缩缓慢影响，企业盈利能力继续下行，反映2  季度业绩仍在恶化。2  季度非金融企业毛利率下滑至18.04%，比1  季度下滑0.35  个百分点。销售利润率继续下滑，非金融企业销售利润率已经处于09年以来的最低点。毛利率、销售利润率的下滑反映企业业绩环比仍在恶化。
        受销售利润率和需求下滑影响，2  季度ROE  持续下滑至均值偏下水平（年化9.2%，低于均值约15%）
        自上而下下调申万重点公司  12  年盈利预测至0  增长（此前为3.5%  ），非金融下调至-11.2%（此前为5.1%）。此前我们预计，下半年经济可能企稳，业绩同比因基数将小幅上升。3  季度已过大半，经济并没有企稳迹象，因此第二次下调盈利预测。
        当前市场盈利预期仍然偏高（申万重点公司剔除金融石油石化为7.1%），后期仍将有较大下调风险（中报-10%）。上半年市场已经大幅修正盈利预期，但是仅仅是反映中报不及预期。当前市场盈利预期显著高于中报业绩增速的现状隐含经济反转的预期。后期将下调盈利预测，反映下半年经济较弱、业绩难以反转的状况。业绩大幅高估，表明当前估值低估。
        中报业绩预告反映，增速较好的公司股价表现也较好，跑赢大盘的比例较高，建议关注三季报预告增速较高的公司。中报业绩预告增速较高的公司跑赢大盘概率较高，业绩预告高增长（下限增速大于30%）同时能实现高增长的公司，期间跑赢概率达到72%。分行业来看，成长性行业跑赢大盘的比例更高，规律更明显。
        2  季度上市公司库存整体有所下降，但终端行业库存较高，比如零售、房地产等行业。企业经营现金流整体稳定，经营现金流状况不佳的行业主要体现在零售、航运、TMT  和煤炭行业。