本期投资提示：
主要观点
本周华东地区涨跌互现，其中安徽合肥和上海因需求不足，价格回落10-20元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】福建、江西和浙江部分区域上涨10-30元/吨，价格上涨一方面是由于需求环比有所好转，华东地区磨机开工率小幅上升0.3%至46.3%，库存下降3%至69.6%，另一方面主要是由于目前价格较低，企业出现亏损，在旺季来临时对价格上调意愿增强，价格上调能否持续仍需看安徽沿江熟料价格能否上调。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前各地水泥企业盈利空间已非常有限，价格处于底部区域，未来由于下游市场资金链仍然比较紧张，加之自身产能过剩压力较大，短期市场行情整体回升条件尚不具备，价格较低和相对独立的区域仍将会有一定回升。目前大部分水泥企业吨市值，均低于水泥重置成本450元，其中吨市值最低的企业华新水泥仅在250元以下，具备产业资本投资价值。行业估值具备安全边际，风险已经逐步释放，未来建议关注盈利见底价格企稳带来机会，稳定角度主要关注海螺水泥，弹性角度关注华新水泥、祁连山、巢东股份、江西水泥等。
投资策略：从行业基本面来看，盈利基本探底,战略配置价值已现。随着9月旺季逐步来临，可逐步关注需求回暖情况。随着基本面见底，行业下行风险较小，估值修复幅度主要取决于未来政策兑现力度，包括流动性改善情况，以及项目恢复具体进度。综合考虑区域和弹性主要推荐：海螺水泥、冀东水泥、华新水泥、祁连山、四川双马、巢东股份、江西水泥等。
福建、江西、浙江等地价格协同上涨，内蒙、上海、安徽价格下跌，开工率稳步回升
本周全国高标水泥（P?O42.5）市场价格下跌0.1%至330元/吨。其中，福建、江西和浙江部分区域上涨10-30元/吨；内蒙、上海和安徽合肥等地下跌10-20元/吨。。本周国内各地水泥市场需求环比继续好转，全国磨机开工率小幅上升2.8%至62.7%，水泥库存下降1.1%至72.8%。
本周华北地区价格出现回落。内蒙地区呼市和鄂尔多斯水泥价格均出现回落，幅度20元/吨，价格下调主要因为下游需求较差，前期一直通过协同维持价格稳定，但是在淡季结束后需求仍不见好转，部分企业为保持现金流开始主动降价出货，最后的季度里只希望能够增加现金流，而对于利润追求减弱。京津冀地区市场价格继续保持平稳。
本周东北地区大稳小动。辽宁省大连和辽阳地区价格回落10-20元/吨，沈阳市场价格暂稳；黑龙江和吉林两省本周保持平稳。
本周华东地区涨跌互现。江西、福建和浙江部分区域价格上调10-20元/吨；安徽合肥和上海价格继续回落，幅度10-20元/吨，江苏、山东价格保持平稳。本周浙江衢州和湖州以及金建兰地区水泥价格上调10-20元/吨，同时计划9月1日起杭州以及周边其他区域也将逐步实施提价策略。价格上调主要还是依靠企业间的协同，其次是雨水天气结束后，下游需求有所恢复，加之价格较低，企业出现亏损，所以对价格上调意愿增强。福建市场价格整体回升10-20元/吨。价格上调主要原因一方面是受前期雨水天气和台风影响，外省水泥和熟料船只无法靠岸，进入量减少；天气转好后，需求恢复，本地企业水泥供应不足，各企业库存下降明显，开始提价。另一方面是由于海运费上涨，外来水泥运输成本增加，如安徽水泥运进价格较前期相比上升15元/吨。从市场方面了解到，现阶段下游需求并没有完全的好转，主要是前期雨水天气时积压的需求。江西南昌水泥价格大幅上调，幅度20-40元/吨，低标号上调40元/吨，高标号上调20元/吨。涨价主要原因：一是市场需求恢复，同业发货提升较快，企业库存明显下降；二是近期浙江地区提价对江西企业产生影响，9月为全年最后提价时机，错过便没有扭转亏损的机会；三是企业希望在市场旺季到来之前开个好头，为四季度奠定良好的价格基础。江苏地区价格平稳为主，随着下游需求恢复库存缓慢下降。上海市场低标号下调10元/吨；合肥市场因在建项目较少，并且产能严重过剩，市场竞争激烈价格再次走低20元/吨。华东地区提价成功关键因素仍是安徽沿江输出的熟料价格能否上调。
本周中南地区需求回升，价格平稳。台风和雨水天气过后，广东珠三角水泥需求明显回升，近期发货量环比前期上升10%以上。9月1日起，广西桂林地区水泥和熟料价格将上调10元/吨。支撑价格上调主要还是新农村建设，农忙节束后，农村需求大幅上升，直接拉动水泥价格走高。而重点工程和市政工程需求还没有恢复正常，如贵港铁路项目虽在施工中，但进度仍然较慢。另外，南宁以及周边地区企业也有意上调水泥价格，估计未来两周能看到价格调整的动向，幅度同样不会太大，在10-20元/吨。
本周其他地区价格平稳