事件
        本周中报披露结束，我们做了汇总分析；另外医药工业7  月份数据出台。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】两个数据都验证了行业在逐步恢复的趋势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        医药板块  2012  年中期业绩回顾
        2012  年上半年医药板块销售收入、经营性营业利润（营业利润扣除投资收益、公允价值波动，加上子公司投资收益）、净利润增速分别为19.77%、9.97%、-0.81%。
        扣除原料药板块之后，上半年销售收入同比增长  25.12%，与一季度持平；经营性利润同比增长17.48%，环比一季度继续提升。
        分子行业看，就整体表现而言，中药>医药商业>化学制剂>行业平均>生物制药>医疗器械>化学原料。
        医药制造业  2012  年7  月数据
        上周，统计局公布医药制造业  1-7  月经济数据，1-7  月医药制造业实现营业收入9095  亿元，同比增长19.10%，增速较1-6  月基本持平；实现利润总额891  亿元，同比增长17.80%，增速较1-6  月提高0.43  个PP，从2  月份至今已实现连续5  个月利润增速加快。
        从单月数据分析，7  月份医药制造业毛利率为29.27%，较6  月提升0.4  个PP；息税前利润率为8.96%，较上个月下降2.06  个PP。其中，销售费用率为11.95%，较上月提升1.2  个PP；管理费用率为6.14%，较上月提升0.6  个PP；财务费用率为0.93%，较上月下降0.09  个PP。
        投资建议
        折腾的  8  月以调整收官。整个8  月市场始终处在纠结当中，基本面看好医药板块、但是又担心补跌风险。因此医药指数也呈现出了7  月下旬跌、8  月上旬涨、8  月下旬跌的走势。8  月最后几天貌似出现了补跌的迹象。
        8  月配置思路回顾：“寻找下跌风险较低、基本面有改善预期的个股”，认为8  月是折腾行情，配置的组合也是以防守补涨思路进行。实际情况也如预期所料，调整、上涨，调整，反复折腾。
        8  月组合表现回顾：华仁药业（18.41%）、华润双鹤（15.05%）、科伦药业（2.41%）、华兰生物（1.97%）、益佰制药（1.14%）。组合平均收益7.80%，同期医药指数上涨1.74%，超额收益6  个点。
        我们最新的看法：投资面的补跌我们无法决定，但对今年医药的基本面走势我们可以发表看法。今年医药大逻辑就是基本面环比改善，这点一直没有改变。刚刚做完的板块中报数据汇总分析显示，二季度毛利率首次出现了同比提升，这可以为后续的业绩预测提供很强的信心支撑。而7  月份的医药制造数据也显示，月度环比改善的情况还在延续。所以基本面没有变化，变的只有投资者的心理和风险偏好。
        9  月配置思路：“防守应对折腾态势延续、择机布局三季度成长股”。上旬在补跌心态干扰下以防守配置为主，下旬随着季报预期出现，医药板块稳定成长性的吸引力将再次显现，可以适当加配三季度业绩优秀个股。
        9  月组合建议：康美药业（业绩成长股）、华东医药（业绩成长股）、昆明制药（业绩成长股）、华兰生物（基本面底部有好转预期）、科伦药业（低估值补涨）。