核心结论：
        中报A股整体、去金融净利润同比分别为-1.6%、-15.9%，符合我们预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】维持A股整体净利同比3Q转正至1.3%、全年3.9%，去金融3Q降幅收窄至6.8%、全年降4.1%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）ROE（TTM）3Q望继续降、4Q反弹，中期回落压力仍在，却决于供给需求缺口弥补方式。中报净利润改善行业三类：早周期的地产、乘用车，需求刚性的农药、电力、食品，成长属性的医疗服务、传媒。
        主要逻辑：
        净利润同比短期望见底，3Q降幅明显收窄。2012年中期A股整体，剔除金融两油归属母公司净利润同比分别为-1.6%、-15.0%，其中毛利率回升，但收入、费用同比均下降。3Q后收入同比、毛利率望回升，费用刚性将影响净利改善空间。维持A股整体净利同比3Q转正至1.3%、全年3.9%，去金融3Q降幅收窄至6.8%、全年降4.1%。
        ROE中期压力仍在。A股去金融和两油ROE（TTM）继续下滑，从1季度的10.2%下滑到中报的9.6%。预计3Q小幅回落、4  Q反弹。中期看，目前供需存缺口，缺口如由需求回升完成，ROE有望企稳，但如果由供给收缩完成，类似1997-2000年，ROE中期将继续回落。（后续报告中我们将深入分析）
        中小板、创业板业绩好于预期。中小板、创业板中期净利润同比分别为-10.9%，-2.3%，好于预告披露-16.1%和-9.6%的预告均值增速。