内容概要
事件：
2012  年8  月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，环比下降0.9  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
分行业来看，石油加工及炼焦业、食品及酒饮料精制茶制造业、烟草制品业等9  个行业高于
50%；电气机械器材制造业、非金属矿物制品业、化学原料和化学制品制造业等12  个行业低于50%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
内容提要：
  从分行业PMI  数据比较来看，除了有色金属冶炼行业外，其余行业均处于去库存状态，这与7  月宏观数据
体现出的宏观经济趋势一致，且钢铁、化工等行业的减产在8  月数据上体现出明显的加速去库存特征，而
化纤行业由于去库存启动时间较早，目前已经逐渐进入到的被动去库存的景气回升阶段，说明在经济下行
的过程中，有企稳迹象。
  从数据体现出的景气度水平来看，石油炼焦、化学原材料、交运设备、TMT  均处于景气度上行中。制造业
行业主动去库存特征明显，但分项数据中有逐渐企稳的迹象，预计随着旺季到来，行业景气将受到一定的
带动，但由于部分行业库存仍然较高，且今年需求恢复可能弱于往年，所以行业景气的恢复程度尚存不确
定性。
  从行业景气度的角度推荐：TMT、化纤、交运设备、石油炼焦