投资要点  
        中石油2012  年度上半年实现营业利润862  亿元，同比减少13.4%；实现净利润620  亿元，同比减少6%；实现每股收益0.34  元，同比减少6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中报业绩基本符合我们预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          我们分析认为，中石油本次中报有以下两点正面因素：    1.  成本控制有所提高：勘探开发的完全成本同比下降2%，其中勘探费用同比下降26%至21  元人民币/桶当量。    2.  勘探开发力度加大：公司在勘探领域取得了6  个重大发现。勘探进度快于管理层预期，年度目标已完成60%。原油和天然气井口产量分别提高1.5%  和9.0%，    
          财务与估值    我们维持公司2012-2014  年每股收益分别为0.75、0.95、1.06  元，  并依照DCF  法，维持目标价10.70  元，维持增持评级。    
          风险提示    1.  天然气调价低于预期，并且海外进口气价格持续上涨，导致天然气业务进口亏损扩大；    2.  原油价格持续下跌，使得勘探收益下滑；而同期成品油市场调价机制没有出台，使得炼油板块并未显著受益油价下跌