报告期业绩基  本符合预期：报告期公司实现营业收入428.45  亿元，同比增长4.16%；实现营业利润19.61  亿元，同比增长4.83%；实现归属母公司股东净利润16.57  亿元，同比增长3.32%；实现
        摊薄EPS  0.16  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】期间业绩增长基本符合预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        动车组、机车下滑，综合毛利率提升；国际市场收入快速增长。
        由于去年同期京沪高铁交付量较大，且今年交付计划延后，期间动车组收入下滑16.1%；由于大功率机车交付率下降，机车业务收入下滑13%；主要由于出口交付地铁车辆增加，城轨地铁车辆业务收入增长53.7%；另外，普通客车、货车、工程机械及机电产品业务分别增长91%、31%和22%，成为业务增长来源。虽然较高毛利率的动车组、机车业务收入下降，但期间综合毛利率同比增加1.47  个百分点到14.1%，主要是公司提高管理效率，严格控制成本所致。从地区看，公司期间国际收入同比增长108%，占比由5.2%提升至10.5%。
        下半年铁路投资可望加速，行业长期空间潜力仍在。2012  年1-7月全国铁路固定资产投资累计达2257  亿元，同比下滑32%；  2012年全国铁路固定资产投资计划为5800  亿元，1-7  月仅完成约40%，下半年铁路投资可望加速。我国铁路建设总体上仍落后于经济社会发展的需求，只是由于铁道部制度及资金等问题，短期建设速度放缓，另外海外市场潜力也较大，行业成长空间仍在。
        盈利预测及投资评级：我们预测公司2012-2014  公司摊薄EPS  分别为0.33、0.39  和0.46  元，按8  月27  日3.42  元收盘价，对应2012-2013  年动态PE  分别为10.4  及8.9  倍；考虑到下半年铁路建设或提速，动车组、机车招标或启动等因素，以及公司的行业龙头地位，维持对其  “买入”的投资评级。
        风险提示：铁路建设固定资产投资持续低迷，建设进程低于预期；动车组及机车等后续招标不确定。