事项
        潍柴动力发布2012  年半年报：实现营业收入270.6  亿元，同比下降26.1%；净利润19.0  亿元，同比下降45.8%；每股收益0.95  元(按最新股本摊薄)；每股净资产14.76  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】拟以总股本1,999,309,639  股为基数，向全体股东每10  股派发现金红利人民币1  元（含税），不实施公积金转增股本。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        平安观点
        受重卡及工程机械行业不景气影响，公司重型柴油发动机及变速器、重卡等主要产品销量及收入均有一定程度下滑，业绩低于我们的预期。
        受下游行业不景气影响，公司收入同比下降26.1%。1H12  重卡行业销量同比下滑30.9%，装载机行业销量同比下滑22.1%，公司发动机业务受影响较大（其中重卡发动机和5  吨以上装载机发动机销量分别同比下滑39.9%和47.6%），致使母公司报表收入同比下滑35.5%。子公司陕西重汽重卡销量同比下滑21.7%，陕西法士特变速器销量同比下滑41.0%。下游行业不景气致使公司收入大幅下滑，2Q12  收入同比降幅环比略有收窄，预计3Q12  收入同比降幅有望继续收窄。
        毛利率下降和费用率上升，双重压力致净利率下滑。随着产销规模的下降，摊销成本的上升，同时产品降价压力大，1H12  公司毛利率同比减少2.4个百分点，而同期三项费用率同比增加了1.8  个百分点，导致公司净利率同比减少2.5  个百分点。1H12  公司销售费用率和管理费用率分别同比增加0.6  和1.2  个百分点。
        2Q12  盈利能力略有恶化，预计3Q12  将会触底。虽然2Q12  公司收入同比降幅环比有所收窄，但盈利能力略有恶化。2Q12  公司毛利率继续下滑，同比减少1.3  个百分点，环比也减少了0.9  个百分点。2Q12  三项费用率进一步增加，同比增加2.3  个百分点，环比增加2.1  个百分点。毛利率下滑和费用率上升导致2Q12  公司盈利能力差于1Q12。3Q  是重卡和工程机械传统销售淡季，虽然3Q12  行业销量同比降幅有望收窄，但产销规模继续下降将使相关企业盈利能力受到考验。4Q12  随着下游备货及销量降幅继续收窄，产销量环比回升，公司盈利能力有望改善。