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研究报告:申银万国-ETF分级基金创新产品研究系列之二:海外杠杆ETF研究-120831

股票名称: 股票代码: 分享时间:2012-09-01 09:21:56
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 邓虎,刘敦
研报出处: 申银万国 研报页数: 21 页 推荐评级:
研报大小: 379 KB 分享者: ld****3 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        杠杆  ETF  应属近年来最为重要的ETF  创新品种,以2  倍杠杆为例,该产品特点是:投资者投资该ETF  每日的收益率等于ETF  标的指数的正(负)2  倍,该特点决定了此类型产品适合于日内投机交易,ETF  市场因此发生重大的转折,改变了之前的市场格局。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】ProShares、Direxon  等公司因此迅速占据市场份额,如今Proshares  依靠杠杆ETF  产品成为美国第五大ETF  管理人。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        目前全球市场已有的杠杆  ETF  有606  只,资产总规模达408.87  亿美元,相对于全球1.6  万亿美元的ETF  资产规模来说占比较小,仅不到3%,不过相对全球4541  只ETF  数量占比超过10%。
        美国市场上全部杠杆  ETF  供应商所发行的杠杆ETF  的规模情况:ProShares一家的产品在规模上占72.35%,为219.51  亿美元,其次是Direxion  的58.45亿美元,占比19.26%。基本上两家占据了90%以上的市场份额,而这两家公司是最早发行杠杆ETF  产品的,因此这个市场的产品先发优势特别明显。
        从标的选择上来看,最为重要的宽基指数如  S&P  500  等是最早出现也是如今规模最大的股票杠杆ETF,其次是一些波动较高的标的指数。
        海外杠杆  ETF  的投资往往通过互换结合期货实现,从投资管理角度来看,无论正向还是反向杠杆ETF,都是市场上涨时做多、市场下跌时做空,即杠杆ETF  本身具有追涨杀跌的特征。
        日杠杆相对长期杠杆产品具有波动率衰减特征,在趋势市中表现优于长期杠杆,但是在震荡市中表现较差,美国市场曾因长期持有日杠杆ETF  造成的累计收益偏离出现多次诉讼,目前欧洲市场以先编制杠杆指数再跟踪杠杆指数的方式以回避该风险。
        

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