投资要点    行业空间广阔，未来高速发展。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着城市化进程的推进和人口老龄化，我国已成为糖尿病第一大国，未来检测总量的增加和糖尿病检测率的提高将使得糖尿病检测市场有望保持20%以上的增速；此外，我国医疗器械市场规模同发达国家差距较大，市场维持高速增长是远期前景；国内品牌市场占有率尚低，未来凭借低廉的价格和高性价比，进口替代是未来趋势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）    行业龙头企业，主业稳健增长。公司是行业内龙头企业，近年市场占有率呈稳定上升趋势，公司血糖测试仪和试条市场份额已排名国产品牌前列。截至2010  年，公司血糖监测系统产品国内市场占有率已达到10%左右。公司在研发、性价比、销售渠道等方面都具备一定优势。我们分析认为，随着市场扩容，公司有望能够凭借竞争优势和行业龙头地位，分享行业成长的盛宴，  预计未来主营业务仍将保持健康增长，预计2012  年利润增长47%。    募投项目扩产能，外销订单促增长。我们分析认为此次募投项目能够充分缓解公司产能不足问题，并提高公司生产工艺，全面提升公司在国内血糖监测系统行业的竞争地位；规模扩大能够带来规模效应，成本降低从而保持较高毛利率；并带来公司收入进一步增长。此外公司海外销售快速增加，同时海外市场古巴等地空间十分广阔，预计未来公司有望凭借测试仪的销售推动试条放量增长，预计2012  年外销增长100%以上。      财务与估值    我们预计公司2012-2014  年每股收益分别为1.48  元、1.91  元和2.35  元，  根据DCF  估值，  对应目标价56.08  元，首次给予公司增持评级。      风险提示    控制权变动的风险；规模扩张导致的风险