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长安汽车研究报告:方正证券-长安汽车-000625-公司财报点评:盈利能力持续提升中,期待福特新车型表现-120830

股票名称: 长安汽车 股票代码: 000625分享时间:2012-09-01 09:04:08
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 周娅,戎毅仁
研报出处: 方正证券 研报页数: 9 页 推荐评级: 增持
研报大小: 1,030 KB 分享者: 海****风 我要报错
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【研究报告内容摘要】

【事件】
        8月29日公司公布半年报:上半年实现营业总收入1404.42亿元,同比下降3.39%;营业利润38.58亿元,同比下降61.96%;归属上市公司股东净利润50.79亿元,同比下降45.19%;基本每股收益为0.12元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        【财报点评】
        ※自主品牌承压、微客景气下滑,收入略降3.39%
        上半年公司及下属子公司共销售汽车43.64万辆,同比下降8.84%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中,自主品牌轿车和微客分别销售10.66、32.98万辆,分别同比下降8.5%、8.9%;受益于产品结构上移,收入微降3.39%、小于销量降幅。
        ※三项费用齐上升,期间费用率同比提高3.69个百分点
        上半年公司期间费用率为15.94%,同比大幅提高3.96个百分点。其中,销售费用率为9.23%、同比上升2.24个百分点,主要由于竞争加剧、产品促销及推广费用大幅增加;而由于人工成本上涨,管理费用率达6.77%、同比上升0.93个百分点;受应付债券利息支出增加、银行存款利息收入减少的影响,财务费用率同比提升0.52个百分点。
        ※费用攀升、投资收益减少,归属净利润大幅下滑45.19%
        上半年合营企业长福马和江铃控股分别实现净利润10.93亿元、2.62亿元,分别同比下降32.5%、27.5%,导致投资收益同比下降29.6%。
        在费用攀升、投资收益大幅下滑的影响下,营业利润同比大幅下降61.96%。而由于母公司亏损、以及递延所得税资产增加,所得税费用同比减少150.5%,归属净利润下降45.19%、降幅小于营业利润。
        

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