上周，两市权证表现平稳，认购权证除包钢JTB1  外全线上涨，但是涨幅均未超过10％，而认沽权证大部分呈下跌走势，跌幅也均未超过10％。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周股票现货市场走势较强，上证综指周涨幅为3.18％，为7  月中旬以来涨幅最大的一周，相比较而言，权证市场显得过于平静。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）这一现象说明，伴随着指数的增长，认购权证所代表的市场看多预期已经有所下降，但是也还未至市场转向的临界点，因此认沽权证表现也十分平稳。短期内无论认购或认沽权证出现集体的超常走势，必然代表市场已对后市选择了明确的方向。
        在股票现货市场走势不明朗的情况下权证市场所出现的非理性现象是非常值得警惕的，因为后市一旦现货市场走势确立，将给认购或认沽的其中一种权证带来较大的打击。值得注意的是，认沽权证中内在价值最高的华菱JTP1  和认购权证中内在价值最高的万华HXB1  已经连续两周出现负溢价。说明市场对权证的套利和投资渠道仍然不够明确。
        上周我们前期推荐的两个组合“G  华菱”＋“华菱JTP1”与“G  沪机场”＋“沪场JTP1”在上周起到规避风险的作用，其中华菱组合上周涨跌幅为0，组合价格的标准差与组合均值之比不足0.3％；受惠于沪机场价格的大幅上升沪场组合上周大涨7.2%，同时沪场组合的标准差与组合的均值比例也仅为2.6％。
        上周券商的创设主要体现在新品种国电JTB1  上。武钢JTB1  有较大数额的注销之外，其余权证的创设注销非常清淡，这与权证市场的平稳走势有较大关系。
        由于权证市场长期以来一直处于溢价偏高的状态，宝钢JTB1  和万科HRP1  的到期并未有效地挤压权证市场的泡沫，而目前余额最大的认购权证武钢JTB1  及其相应的认沽权证武钢JTP1  也即将进入最后两个月的运行阶段，可是这两只权证自从五月份以来从未有过低于前期低点的位置，说明其风险正处于历史上相对很高的位置。
        对于目前权证市场的局面而言，迫切需要股票现货市场以明确的趋势打破僵局，权证自身的时间价值下降以及个别品种的基本面变化对权证都没有发生明显作用，因此近期需密切关注现货市场走势。此外也要防止存续期剩余较短的品种提前出现末日轮效应，对于这些品种以规避为主
        此外，对于出现负溢价的品种可重点关注。华菱JTP1  的负溢价导致了华菱组合对认沽权证行权价格的贴水，为无风险收益率的出现创造了极好的市场条件。而对于持有G  万华（600309）的投资人来说，在认购权证出现负溢价的情况下，可沽出正股买入流通性更好的认购权证，因为以认购权证目前的价格和行权比例，其杠杆高达1.311，也就是未来正股上涨10％，其认购权证可上涨13.11％，而目前权证本身负溢价，市场价格中未包含时间价值，用来作为正股的替代，正是最好的介入时机。